金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席(xí)过。而形成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖(táng)期(qī)货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的(de)全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植(zhí)面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占全球比重(zhòng)超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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