个人养老金业务试(shì)点落地(dì)半年，你参与了(le)吗？

　　自(zì)去年(nián)11月27日(rì)开始，个人养老(lǎo)金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区(qū)进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开(kāi)户数量达(dá)到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务(wù)的代销主渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联系(xì)和与投资者的(de)深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方面已有多(duō)方实(shí)践。时值个(gè)人(rén)养老金业务试点推行半年(nián)之际(jì)，中国基金(jīn)报(bào)记者深入(rù)多家券商，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来(lái)，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正(zhèng)在(zài)获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为公募(mù)基金最主(zhǔ)要的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充分发挥财(cái)富管(guǎn)理优势(shì)，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更(gèng)要(yào)精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品主(zhǔ)要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保(bǎo)险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公司代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的上线(xiàn)，基(jī)本(běn)实现个(gè)人养老金公募基(jī)金产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投(tóu)已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发(fā)行养老基金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后(hòu)续(xù)将不(bù)断完善产(chǎn)品池。东(dōng)方证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已基本(běn)实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人指出，从(cóng)客户服务办理的(de)角度看，大部分客户更愿意在产品货(huò)架丰(fēng)富的机构办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品(pǐn)货架能够带给(gěi)客户更(gèng)好的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品(pǐn)布(bù)局的“全(quán)面(miàn)”是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度(dù)讲，大部(bù)分(fēn)客户对于金融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身投资(zī)能(néng)力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务(wù)机构(gòu)的“核(hé)心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基(jī)础上，各家机构(gòu)需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特(tè)性；结(jié)合存量客(kè)户的个性化画像和客户(hù)特点(diǎn)，为客户(hù)提供切实可(kě)行(xíng)的产品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道(dào)的多重福利动员，二是(shì)个人养老金(jīn)带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充(chōng)分利用长期(qī)投资，但如何投资也(yě)令不少投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资(zī)者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产配置，做到客(kè)户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时曾介绍，其(qí)结(jié)合个人养(yǎng)老金基金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄(zhēn)选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研(yán)能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产(chǎn)品清单(dān)，满足养(yǎng)老金客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业(yè)网(wǎng)点数量在(zài)“金融(róng)圈(quān)”内并不算少，但远难以与大(dà)型商(shāng)业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行(xíng)召开的(de)2022年报(bào)发(fā)布(bù)会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列全行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次(cì)于(yú)建设银行和工商银行。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公布投资者通过(guò)其渠道开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准(zhǔn)开办个人(rén)养老金业务(wù)的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务(wù)和理财交易业(yè)务(wù)。

　　与大(dà)型商业(yè)银行所拥有的(de)产品和渠道(dào)优势相比，证券公司个人(rén)养老金(jīn)业务的规模相对有限(xiàn)，仍处(chù)于积极(jí)开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养老金业务(wù)从引导客户形(xíng)成科(kē)学养老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置(zhì)的全周期专业资(zī)配服务和一站式(shì)的产品选(xuǎn)择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划”，为客(kè)户提(tí)供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基(jī)于对个人养老金目标(biāo)客群(qún)的深入(rù)研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成员(yuán)公司(sī)开展走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为企业(yè)单位员工(gōng)提供个人(rén)养老(lǎo)金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办理(lǐ)业务路(lù)上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商(shāng)代销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者更希(xī)望能(néng)实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上(shàng)寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，在(zài)客户分类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初(chū)步认知(zhī)的客户(hù)进行(xíng)第(dì)一阶(jiē)段的重点服务，对其(qí)他客户会随着试(shì)点扩大和客(kè)户画(huà)像(xiàng)的覆(fù)盖进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大中型(xíng)城市具有一定(dìng)经营(yíng)规模(mó)的企业员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意(yì)识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场，对(duì)证券(quàn)公司而(ér)言，针对潜(qián)在(zài)客群可以全(quán)市(shì)场覆盖(gài)。证券(quàn)公司(sī)可(kě)以(yǐ)通(tōng)过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不(bù)同风(fēng)险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个(gè)人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养老金投资，提升(shēng)客(kè)户养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和(hé)不(bù)同资金体量制定个性(xìng)化(huà)养老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老计(jì)算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播服务，做(zuò)好“老百姓(xìng)身边(biān)的养老专家”。

　　在(zài)服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市(shì)场，承(chéng)担(dān)起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三(sān)支柱的(de)重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资(zī)源投(tóu)入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和(hé)投资教(jiào)育活(huó)动，帮助客户(hù)了解个人养老(lǎo)金的(de)重(zhòng)要性(xìng)、投资(zī)策略和长期规划，激发客户对(duì)个(gè)人养老金产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建(jiàn)立内容丰富(fù)的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和(hé)实用(yòng)养老工(gōng)具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融(róng)科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据(jù)智能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户(hù)达(dá)成“千(qiān)人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客(kè)户提(tí)供专(zhuān)业(yè)的(de)、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉(sù)求？这(zhè)些(xiē)问题都是(shì)投(tóu)资者的重要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养老目标基金的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好的有(yǒu)平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为(wèi)2％，另有(yǒu)富(fù)国(guó)、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力(lì)争为客户保(bǎo)值增值，否则将(jiāng)违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的(de)类(lèi)别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重(zhòng)资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的(de)同时又规(guī)避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群情(qíng)况来看，低波(bō)低(dī)回撤对(duì)于离退休时点较近的投(tóu)资者比较合适(shì)，性价比(bǐ)高的(de)中波动中回撤、高(gāo)波(bō)动(dòng)高回撤(chè)特征产品对(duì)于还有20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也(yě)是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资金的(de)保(bǎo)值增值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个(gè)目的(de)，前(qián)提是有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且(抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗qiě)动(dòng)态(tài)适配的(de)产品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清(qīng)晰(xī)地(dì)区分出产品(pǐn)的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进行(xíng)综(zōng)合评判。如此，才能(néng)真正将好的(de)产品、合适的(de)产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标(biāo)风险型和(hé)目标日(rì)期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和(hé)风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力选择(zé)具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可选择目(mù)标日期型(xíng)中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表(biǎo)示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚(shàng)有不足，根据国(guó)际经(jīng)验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老金投资(zī)的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄(líng)等条件，投资资金具有长期性，可以达到(dào)几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一定的(de)短(duǎn)期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一(yī)定高比例(lì)资金在权(quán)益(yì)型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负(fù)责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的(de)普(pǔ)惠(huì)金融(róng)属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值的养老需求。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健(jiàn)投(tóu)资回报，资产配置不可或(huò)缺。通过(guò)投资(zī)不同品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性(xìng)的金融(róng)资产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足(zú)投资者(zhě)的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道(dào)阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客(kè)户(hù)众多的银行等(děng)机(jī)构相比，券(quàn)商(shāng)如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立(lì)销(xiāo)售机(jī)构都可参与(yǔ)到为客户(hù)提供(gōng)个人养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金服务，几(jǐ)类机(jī)构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意义(yì)上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构(gòu)或(huò)者(zhě)每家机构可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分(fēn)发(fā)挥(huī)自身优(yōu)势，服务好有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还有(yǒu)以下三方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基(jī)础设施建设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确(què)养(yǎng)老(lǎo)规划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户需求和画像的养老规划(huà)方案(àn)。”上述(shù)负责人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人(rén)提出，当前的(de)政(zhèng)策要求(qiú)下，客(kè)户如果想在券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个(gè)税端(duān)进行一系(xì)列前序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流程的(de)投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的(de)管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者(zhě)选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个(gè)人(rén)养老金配置方案。未来期(qī)待(dài)能够从政策端进一步简化(huà)投资者的办(bàn)理流程，提升客户(hù)体验；给予券商在(zài)多样化(huà)个(gè)人养老(lǎo)金品种的引入和研发上的(de)政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多元化的(de)投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税(shuì)的开始(shǐ)，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了不少，仔细询(xún)问之下才(cái)发现，是(shì)因为去年底开通了(le)个人养老金业务(wù)，并入了(le)金。这一消息大大(dà)刺激(jī)了不少(shǎo)本来(lái)不想(xiǎng)开户的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参(cān)加(jiā)人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千多万人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人(rén)完成(chéng)了资金(jīn)储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负责(zé)人认为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人员(yuán)及其所在机构有比较专业且综合的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人(rén)或(huò)家庭(tíng)养老的全(quán)面需求(qiú)，还需要结合其(qí)他商业(yè)产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到(dào)退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘(mì)书长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个人(rén)养老金试点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账户人数占基本养老保险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的(de)问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险产品的供(gōng)给(gěi)。近日(rì)，国(guó)家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关(guān)于促进专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参与(yǔ)该(gāi)项业务(wù)的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养老金制度(dù)的主要保险产品(pǐn)，这意味着个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)保险产品(pǐn)名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收(shōu)益模式，提供稳健型(xíng)、进取(qǔ)型两种风格账户供客户(hù)选择。据各家(jiā)保(bǎo)险公司披露的(de)专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包括(kuò)为退休人(rén)群提(tí)供稳定安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的(de)收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应急资(zī)产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障(zhàng)/养老生活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须切实从客(kè)户需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好专业(yè)的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具有良好增值能(néng)力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)取决于发(fā)行人（或(huò)管理人）的(de)产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公司(sī)作为财富管(guǎn)理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或管理人）合(hé)作，根据客户(hù)需求设计(jì)出在养老(lǎo)功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望(wàng)能参(cān)与到具体的(de)产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个(gè)人养老业务负(fù)责人建议(yì)，参考部分发达(dá)国家(jiā)的经验(yàn)，未来(lái)除了股、债(zhài)配置，或在(zài)未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投(tóu)资者的可(kě)选标(biāo)的(de)，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在(zài)开(kāi)户的(de)时候做投资(zī)选择(zé)。这样在开户的时候(hòu)就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司(sī)可以(yǐ)通过“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工具来解决(jué)客(kè)户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)还发力个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)以外的个人补充养老金融方(fāng)案，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告(gào)诉(sù)记者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老需求(qiú)的(de)流动性、安全(quán)性(xìng)、稳健性等(děng)特(tè)点，设(shè)计(jì)出(chū)多层次、多(duō)元化、个(gè)性(xìng)化(huà)的养老(lǎo)配(pèi)置(zhì)方案，积极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社会责任(rèn)，力争(zhēng)为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的(de)企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还(hái)上线了(le)自(zì)研的年金(jīn)综(zōng)合评价系统。该系统可(kě)以通过客(kè)户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例(lì)等数据，结合(hé)公(gōng)募基金、股市债(zhài)市数据，展(zhǎn)示(shì)客户委(wěi)托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年(nián)金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构(gòu)事(shì)业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供职业年金的组合评(píng)价(jià)与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企提供企业年金组合(hé)评(píng)价(jià)等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设部(bù)署的年金综合评价系统及研究咨(zī)询(xún)服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服(fú)务体(tǐ)系均是公司积极(jí)响应国(guó)家(jiā)养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已初(chū)步建立了个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)及个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)融服(fú)务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金账户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少(shǎo)开户人(rén)在(zài)我们介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的(de)普及度和(hé)客户认(rèn)识(shí)程(chéng)度(dù)在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银行(xíng)的客(kè)户(hù)经理林(lín)漪（化(huà)名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人只(zhǐ)是开了账户(hù)并没(méi)有存钱，或存(cún)了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主要因为不知道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养老金(jīn)制度(dù)正式落(luò)地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地已经过去(qù)半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何(hé)？从(cóng)业人员在具(jù)体实操过(guò)程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者(zhě)实地探(tàn)访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部(bù)，了解个(gè)人养老金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人(rén)社(shè)部和(hé)国家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有很(hěn)多(duō)是(shì)打电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老金业务的热(rè)情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开(kāi)户外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和(hé)单(dān)位组织(zhī)来了(le)解(jiě)、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)了身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的(de)朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地(dì)区金融(róng)机构工作的“80后”告(gào)诉记(jì)者，自(zì)从工(gōng)作以来，她每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个(gè)人养老金账(zhàng)户中，这部(bù)分强(qiáng)制储蓄的(de)钱即(jí)使(shǐ)存(cún)长期也不会影(yǐng)响她未来(lái)的生活质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户(hù)是(shì)在基(jī)本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人养(yǎng)老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退(tuì)休后的生活质(zhì)量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不(bù)同的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他们在日常介绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的过程中确(què)实会考虑到不同(tóng)年(nián)龄群体(t抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗ǐ)的(de)不同需求和想法(fǎ)，进而(ér)更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年(nián)轻人(rén)着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，还有不少(shǎo)已(yǐ)经(jīng)了解个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户，但完(wán)成(chéng)资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开(kāi)了户但(dàn)没存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定时(shí)间太(tài)长(zhǎng)，担心(xīn)之(zhī)后如果要大(dà)笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是(shì)认为(wèi)在个人养老金产品并非(fēi)专(zhuān)门设计且收(shōu)益优(yōu)势(shì)不明(míng)显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金四类(lèi)产品，即使(shǐ)不(bù)通(tōng)过(guò)个(gè)人养老金(jīn)账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人(rén)员的角度(dù)谈(tán)到了推广个人养(yǎng)老金业(yè)务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人(rén)养(yǎng)老金只支持代销公(gōng)募(mù)基金，无(wú)法(fǎ)代销存款、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保险，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难(nán)以(yǐ)达到资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记(jì)者(zhě)直言(yán)，对于离退(tuì)休还较遥远的群体(tǐ)来说(shuō)，养(yǎng)老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状况才是更重要(yào)的。

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