本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题(tí)是(shì)制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的(de)首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下(xià)，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题(tí)有望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正(zhèng)一方水等于多少升，一方水等于多少升水是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明(míng)书，该基金主要(yào)跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文。除博时基金外，万家(jiā)基(jī)金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式(shì)设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已(yǐ一方水等于多少升，一方水等于多少升水)成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模(mó)2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤(kūn)曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度较(jiào)高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有望实(shí)现业绩(jì)和估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为(wèi)负，其(qí)中年内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布(bù)以来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出(chū)后，多个(gè)指数基(jī)金相继成(chéng)立(lì)，这使得北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益(yì)基金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资(zī)价(jià)值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，不(bù)过正是(shì)长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展的(de)依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除(chú)了继(jì)续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要(yào)完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的(de)北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是(shì)长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当(dāng)前(qián)的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们测(cè)算(suàn)前(qián)几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个(gè)估值水平对(duì)于具备(bèi)专精特新特性的中小成长型企业(yè)而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年(nián)以来依然延续了(le)较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消化(huà)了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出(chū)了不少政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细则》和(hé)《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加(jiā)对整个市(shì)场(chǎng)的流动性造成一定的(de)扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的(de)难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和(hé)北交所快速发展，投资机会应(yīng)会(huì)越来越多(duō)。

　　开(kāi)源(yuán)证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下一方水等于多少升，一方水等于多少升水，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低(dī)估值公(gōng)司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多(duō)个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流动(dòng)性(xìng)随之改(gǎi)善，这(zhè)些大市值、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获得重估可(kě)能性较大。

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