金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境(jìng)内外投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了(le)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布后也(yě)可(kě)供境内外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在(zài)银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要求的(de)人民(mín)币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过(guò)中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境外清(qīng)算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集(jí)中(zhōng)清算要求的(de)交易(yì)及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或(huò)其综(zōng)合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在(zài)境内银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用以及符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义于境(jìng)外开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内结(jié)算银行(xíng)应当进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息报送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关(guān)规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确(què)跨境(jìng)人(rén)民币业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务(wù)范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金(jīn)融(róng)机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售业(yè)务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和(hé)信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的(de)真实(shí)合理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思可到(dào)境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场(chǎng)基(jī)础(chǔ)设施应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行(xíng)和相(xiāng)关(guān)监(jiān)管部门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配(pèi)套的(de)业务规则(zé)等文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思