全球头号对(duì)冲基金桥(qiáo)水的(de)最新调仓情(qíng)况(kuàng)曝光了！

　　根据(jù)其向(xiàng)美国证交(jiāo)会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美(měi)股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔(ěr)玛等(děng)多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是(shì)减持(chí)了(le)拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观点表示(shì)，其(qí)非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持(chí)续增长(zhǎng)期的(de)开(kāi)端。

　　桥水美(měi)股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金今年一(yī)季(jì)度(dù)末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持(chí)仓变动(dòng)情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达(dá)到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥(qiáo)水的(de)美股组合仅占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也(yě)积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证(zhèng)券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号(hào)重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度(dù)末，桥水的前十(shí)大重仓标的的(de)集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓(cāng)了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓市(shì)值(zhí)为8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水持(chí)有(yǒu)多只消费(fèi)品个股，但是(shì)今年(nián)一(yī)季度都进行(xíng)了减持，比如(rú)其(qí)第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美(měi)元；还有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第六(liù)大重仓股；另外(wài)，桥(qiáo)水还(hái)减持(chí)了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃(wò)尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加仓了(le)医疗领域的强生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中(zhōng)增持的标(biāo)的还(hái)包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持(chí)有市值为2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减持了先锋领航(háng)富时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数量降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)幅度(dù)较大的还有拼多(duō)多(duō)，减少了(le)150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一(yī)季度(dù)还减持(chí)了其特别看好(hǎo)的黄金资(zī)产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来(lái)出现较大(dà)涨势(shì)，表现非常突(tū)出。

　　但从最新(xīn)的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是(shì)非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能正处于持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)期的开端，因(yīn)为(wèi)全球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍是(shì)金(jīn)价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货(huò)币市(shì)场中日益重要，这使得它(tā)不仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券市场和利(lì)率的工具(jù)。另(lìng)外，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对(duì)黄金的(de)长期支撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由于(yú)全(quán)球通胀水(shuǐ)平仍相(xiāng)对(duì)较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍(bào)勃·普林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出(chū)水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美(měi)国和其他(tā)西方(fāng)经济体处于看(kàn)跌(diē)失(shī)衡(héng)中。为了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解需(xū)求压(yā)力，欧美(měi)各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目(mù)前紧缩政策(cè)造成的负(fù)面(miàn)影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复(fù)均(jūn)衡将(jiāng)会给经济(jì)和市场(chǎng)带来(lái)一定的(de)负(fù)面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经(jīng)济(jì)更(gèng)加接近于(yú)均衡——支(zhī)出(chū)与劳(láo)动力产(chǎn)出水平一致，通胀可控(kòng)，政策(cè)制定者(zhě)有足够的(de)空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国家，货币(bì)政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了(le)折现率（即(jí)现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况(kuàng)极(jí)有可能(néng)在周期的下(xià)一阶段出现。与西方国家相比，中(zhōng)国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲(zhōu)国家(jiā)和(hé)地区处于周(zhōu)期的(de)不同位置，这些国家和地区(qū)的政策制定(dìng)者支持货币(bì)和信用流动(dòng)，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加息(xī)，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点。虽(suī)然没有(yǒu)明确声明(míng)加息将会(huì)暂(zàn)停(tíng)，但(dàn)政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清(qīng)楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储希望持观望态(tài)度。这符合我们对当前(qián)形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的(de)影响，许多发达经济体都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了(le)通胀问(wèn)题。为了应(yīng)对(duì)高通胀，央行不得(dé)不收紧政策。其中(zhōng)美(měi)国采(cǎi)取了最激进的(de)应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并(bìng)迅(xùn)速减持债券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但(dàn)名(míng)义支出已经放(fàng)缓(huǎn)。如果美(měi)联储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从而(ér)影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)接(jiē)管，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金融体系(xì)面(miàn)临压力(lì)，股市和债(zhài)券收益率出现下(xià)跌。美(měi)国可能需要（也(yě)可能(néng)不需要）进一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今为止的(de)紧(jǐn)缩(suō)举措，美联(lián)储可以评估形势(shì)再(zài)做(zuò)出决(jué)策。

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