周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市下跌期间(jiān)净买入的(de)“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期(qī)间(jiān)，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再(zài)度显现。

　　从资(zī)金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资(zī)金(jīn)净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资金看好，而(ér)高位(wèi)回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再(zài)度吸引(yǐn)资金追逐(zhú)；净流出(chū)方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市大(dà)跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交(jiāo)均价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调(diào)整期间(jiān)，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市(shì)布局(jú)的特(tè)点。

　　从资(zī)金净(jìng)买入(rù)排行看，截至(zhì)上(shàng)周(zhōu)五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为(wèi)资金净(jìng)买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买入金额(é)接近5亿元(yuán)，目前仍(réng)处于估(gū)值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆市买入，不过(guò)目(mù)前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及(jí)资金的(de)上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权益(yì)基金经理表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)耐用品复苏的(de)空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软(ruǎn)将驱动(dòng)市场展现出更多结构性机会。不(bù)过，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动率偏高的(de)情(qíng)况下，资金可能(néng)更青睐用大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取整个市(shì)场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上(shàng)一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整(zhěng)，主因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所(suǒ)回(huí)落(luò)。但从长期看，资金还(hái)会长期关注数(shù)字化对生产力的(de)提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下来的行业，可能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上(shàng)证(现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少zhèng)50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好(hǎo)“中特(tè)估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴(bàn)随大(dà)金融、大基建(jiàn)等权重股(gǔ)高(gāo)位(wèi)调(diào)整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌。前期部(bù)分板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随(suí)着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出现分化，获利兑现需(xū)求叠加经济数据不(bù)及预期(qī)，权重板块回调(diào)带动大盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加银(yín)基金(jīn)认(rèn)为，从长远看，“中(zhōng)特估”或(huò)有(yǒu)望引领低(dī)估值央企的(de)价(jià)值重(zhòng)估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻(luó)辑(jí)仍旧是过去的A股市(shì)场对(duì)部分(fēn)传统行业国央企的严(yán)重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业因为(wèi)自身经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得(dé)其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存(cún)在(zài)剧烈(liè)波动(dòng)可(kě)能；从中期看，整体(tǐ)大金融当前估(gū)值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其是基本面明(míng)显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有估(gū)值修复(fù)的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流(liú)出