4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的(de)原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天(tiān)气(qì)不利棉花播种和(hé)出(chū)苗(miáo)，减产预期(qī)推(tuī)动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订(dìng)单(dān)排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排单时(shí)间达(dá)到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较小，促(cù)使部(bù)分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现(xiàn)货价格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格(gé)近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种以及出苗(miáo)带来了不利(lì)影响，进一步(bù)加剧了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落(luò)，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎来(lái)强降(jiàng)雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天(tiān)气的关注，期价再(zài)创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播(bō)开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其(qí)是北(běi)疆(jiāng)因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对新年度(dù)供(gōng)应收(shōu)紧预期(qī)增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低(dī)水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的(de)负反馈并不(bù)明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国(guó)内棉价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经(jīng)成为(wèi)支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国(guó)外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之(zhī)出现下探(tàn)。顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱>

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库存较(jiào)上年度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内(nèi)经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延(yán)续(xù)正值。国(guó)内棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后(hòu)续与(yǔ)外棉(mián)市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级(jí)改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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