资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的(de)发(fā)展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示，201小黄人名字分别叫什么6年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到(dào)游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化(huà)集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑(xiào)也要(yào)注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发(fā)展历(lì)程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎(hū)并不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和(hé)这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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