财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向和投资(zī)方向也(yě)浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道的(de)首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人工智食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的(de)“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密(mì)、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅(fú)度(dù)最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写>

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要(yào)控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的(de)估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好(hǎo)相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技(jì)股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不(bù)太(tài)适合大多数的投资者，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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