个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进(jìn)入为期(qī)一年的试点(diǎn)，在(zài)全国(guó)选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会(huì)保障部(bù)数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务(wù)的代销主渠道(dào)之一，证券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多方实(shí)践。时(shí)值个(gè)人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家(jiā)券商(shāng)，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个(gè)人养老金业务正(zhèng)在获得更多证券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得(dé)代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个(gè)人养老金基金数量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量扩容至(zhì)18家(jiā)，平安(ān)证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证券(quàn)公司在个人养老金业务(wù)试点的铺开和推广中持续发力，个(gè)人养老金业务也成为大型券商们(men)财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通(tōng)过(guò)精(jīng)心布(bù)局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金(jīn)投顾(gù)服务(wù)结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可投资(zī)的产品主要有四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据人社部个(gè)人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品资格(gé)受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照(zhào)的(de)证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数(shù)试点券商(shāng)将视线聚(jù)焦于公募(mù)基金上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老(lǎo)金基金销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基(jī)金产品的上(shàng)线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)负责人(rén)向中国基(jī)金报记(jì)者(zhě)介绍(shào)称，中信建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将不断完(wán)善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现(xiàn)了养老公募基金的(de)全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券相关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户(hù)服务办(bàn)理(lǐ)的角度看，大部(bù)分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰富的(de)机(jī)构办理个(gè)人养老金业(yè)务。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的(de)产品货架能够带给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客(kè)户(hù)对于(yú)金(jīn)融产品的特征和策略的认知、对自身投资(zī)能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机(jī)构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全(quán)面(miàn)引入(rù)个人养老金可投资的(de)产品(pǐn)类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个(gè)性化画像和客户(hù)特点(diǎn)，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产品(pǐn)评(píng)估体(tǐ)系和养老(lǎo)规划方案(àn)。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通个人养老金上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好(jīn)账户的(de)理由，一是(shì)来自开户渠道的多(duō)重福利动(dòng)员，二(èr)是(shì)个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元自然是需(xū)要(yào)在账户内充(chōng)分利用长期投资，但(dàn)如何(hé)投资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难(nán)：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已令投资(zī)者目(mù)不(bù)暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的投资顾(gù)问(wèn)，帮助客户甄选适合自(zì)身的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规(guī)划和资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相(xiāng)结(jié)合(hé)的(de)方式，注重交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在(zài)推广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务时(shí)曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评价标(biāo)准(zhǔn)”，综(zōng)合(hé)基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客(kè)户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然(rán)证券(quàn)公司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个(gè)人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行(xíng)和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通(tōng)过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家社(shè)会保险公共服(fú)务平(píng)台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的(de)产品和(hé)渠道优(yōu)势(shì)相比，证券公司个(gè)人(rén)养老金业务的规模相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难(nán)以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券(quàn)商在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务(wù)从引导客户形成科学养老理财(cái)观念的(de)长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资(zī)配服务(wù)和(hé)一站式的(de)产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位(wèi)服务投资者外(wài)，“走出去(qù)”也是部(bù)分券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决方案(àn)。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群(qún)的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系统内成员公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广个人养老(lǎo)金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个(gè)人养老金上(shàng)门服务(wù)，免去客户(hù)前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的(de)时(shí)间，提高服务效率，节约客(kè)户时间。展业初期(qī)组织了超(chāo)过100场的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进企(qǐ)业服务(wù)活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月(yuè)下(xià)旬，券(quàn)商代销个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资(zī)质的(de)机构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金市(shì)场。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度(dù)实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能(néng)否真(zhēn)正满足养老诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投(tóu)资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业(yè)务已然成(chéng)为券商财富(fù)管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户服务体系，满足客(kè)户多层次(cì)金融需求(qiú)，促进财富(fù)管理业务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人(rén)士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服(fú)务，对(duì)其(qí)他客户(hù)会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可(kě)重点关注企事业(yè)单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市具(jù)有一定经(jīng)营规模的企业员(yuán)工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势(shì)，具备一(yī)定投资(zī)意识和(hé)财务(wù)认知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效(xiào)应对投资组合净值(zhí)的(de)波动，引导客(kè)户持续参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户养老投(tóu)资的(de)获得感、体验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)表示，会(huì)针对不同风险(xiǎn)承受能力(lì)、不(bù)同年(nián)龄结(jié)构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供符合监管部门要(yào)求的金融机构(gòu)和(hé)金融产(chǎn)品清(qīng)单(dān)、通俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务，包括(kuò)养老计(jì)算(suàn)器、个(gè)性化的补充养老解决方案(àn)、定期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报(bào)告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证券公司需(xū)要有(yǒu)长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过(guò)教(jiào)育和(hé)陪(péi)伴，提高客(kè)户对(duì)个人养老金的认知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上门(mén)服务的方式触达企业(yè)和(hé)客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教育活动，帮(bāng)助客户了(le)解个人养老金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功能(néng)优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户(hù)的(de)深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科(kē)技和人工智(zhì)能技(jì)术，通(tōng)过数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承受能(néng)力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目(mù)标退休年限，定制化推(tuī)荐养老(lǎo)金产品组合，并(bìng)提供实(shí)时投(tóu)资组合跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地(dì)实现养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可(kě)以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对(duì)不同(tóng)养老诉求的客(kè)户达(dá)成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉(sù)求？这(zhè)些(xiē)问题(tí)都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到(dào)，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)的(de)整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公(gōng)募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底的(de)一只个(gè)人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资(zī)者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是(shì)个(gè)人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为(wèi)客(kè)户(hù)保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过投资(zī)达到(dào)‘养(yǎng)老目的(de)’的初(chū)衷。”银(yín)河(hé)证券相关业务负责(zé)人介绍，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老金可(kě)投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧(cè)重本(běn)金(jīn)安(ān)全、有的(de)类(lèi)别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每(měi)个类(lèi)别很难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也(yě)是可以选择的(de)，拉长周期(qī)看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配(pèi)的产品评价体系，通(tōng)过该体系的评价，能(néng)较(jiào)为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地(dì)对同类(lèi)或者同策(cè)略产品进行综合评(píng)判。如此，才(cái)能(néng)真正将好的产(chǎn)品、合适的(de)产(chǎn)品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险型和目(mù)标日(rì)期型两大类，投资者可以根据自(zì)身(shēn)投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具体(tǐ)的(de)产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格控制股(gǔ)票资(zī)产仓位降低产品波(bō)动，带给客(kè)户相对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人(rén)养老金(jīn)取(qǔ)用需要达(dá)到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性，可(kě)以达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期(qī)波动(dòng)，对于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户(hù)，可(kě)以(yǐ)配置一定高比例资(zī)金在权(quán)益(yì)型资产(chǎn)上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人也(yě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金(jīn)产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值的养(yǎng)老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资(zī)产配置不可或(huò)缺。通过投资不同(tóng)品种、不(bù)同(tóng)收益特(tè)征(zhēng)、低(dī)相(xiāng)关(guān)性的金(jīn)融(róng)资产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分(fēn)散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而(ér)更(gèng)好地(dì)满足投资者的养(yǎng)老投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高(gāo)质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行等机构相比，券商如何突(tū)破自(zì)身(shēn)瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异化(huà)的发展(zhǎn)，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严(yán)格意(yì)义上说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以根据(jù)自己(jǐ)的资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服(fú)务(wù)好有养(yǎng)老投资需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来(lái)还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服(fú)务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务(wù)；二(èr)是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客(kè)户提供的养老(lǎo)产品(pǐn)（如养(yǎng)老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提(tí)供基于(yú)客户需求和(hé)画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方(fāng)案(àn)。”上述负(fù)责(zé)人(rén)提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责人提(tí)出，当前(qián)的政策(cè)要求(qiú)下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金投资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个(gè)税端进行(xíng)一系(xì)列前序(xù)操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政策(cè)对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投(tóu)资者(zhě)选择(zé)的产品种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难以进(jìn)一(yī)步为投(tóu)资者提供更丰富的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金配(pèi)置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理流程(chéng)，提(tí)升客(kè)户体验；给予(yǔ)券商在多(duō)样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的引入和(hé)研(yán)发上的政策(cè)支持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化(huà)的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养老第(dì)二(èr)曲线上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好rong>

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所(suǒ)得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的(de)退税比去年多了不(bù)少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为(wèi)去(qù)年底开通了个人养老金业务，并入了(le)金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激了不少本(běn)来不想开(kāi)户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截至今(jīn)年(nián)3月底，个人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速(sù)攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约(yuē)200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云(yún)透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预(yù)期(qī)，是大多(duō)人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而(ér)选择(zé)开户的(de)原因主要(yào)是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责人认为(wèi)，这是(shì)一个专业活，既需要(yào)了解客户(hù)的经(jīng)济状况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在机(jī)构有(yǒu)比较专业且(qiě)综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭养老的全面需求，还(hái)需要结(jié)合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半(bàn)年来，个(gè)人(rén)养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全(quán)球(qiú)金(jīn)融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即(jí)建立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比例低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立账(zhàng)户人数(shù)比例低(dī)；产(chǎn)品供(gōng)应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的(de)问(wèn)题(tí)，国家金(jīn)融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融(róng)监督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业养老保(bǎo)险发展(zhǎn)有关(guān)事(shì)项征求意见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保险拟由(yóu)试点业务(wù)转为常态化(huà)业(yè)务(wù)。

　　业内人(rén)士表示(shì)，随(suí)着(zhe)专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业务，参与(yǔ)该项业务的(de)险企(qǐ)数量将增加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险是对接(jiē)个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度的主要(yào)保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)保险的(de)收益(yì)率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计(jì)端解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点，包(bāo)括为退休人群(qún)提供稳定安全有保障(zhàng)且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护(hù)和医(yī)疗应急资产、为(wèi)退(tuì)休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须(xū)切实从客(kè)户需求出发(fā)；养老金融产品的设(shè)计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本(běn)市场具有良(liáng)好增值能力资产的(de)养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计(jì)能力和资(zī)产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人(rén)）合作(zuò)，根据(jù)客户需求设计出在(zài)养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能参与到具(jù)体(tǐ)的产品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老业(yè)务(wù)负责人建议(yì)，参(cān)考部分发达国(guó)家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以(yǐ)考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可(kě)选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资(zī)风险。

　　励正集团中(zhōng)国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议(yì)，应(yīng)该避(bì)免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的(de)时候就可以形(xíng)成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的流(liú)动性问题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具(jù)来解决客户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人(rén)或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还发(fā)力(lì)个人养老金(jīn)账户以外(wài)的(de)个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)，例如(rú)银河证券(quàn)的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目前，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据(jù)在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安(ān)全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的流(liú)动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次(cì)、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民(mín)提(tí)供(gōng)持续卓越的(de)养老规划与满足不(bù)同养老(lǎo)需求的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基于个人(rén)养老场景，引(yǐn)入更丰富的养(yǎng)老(lǎo)型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同(tóng)品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产(chǎn)和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河证券还上线了自研的(de)年金(jīn)综合评价系(xì)统。该(gāi)系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市(shì)数据(jù)，展(zhǎn)示客户委托年金组合的(de)评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年(nián)金(jīn)机制间(jiān)接服务背后的企业员工和(hé)机(jī)构(gòu)事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研(yán)究(jiū)中心已为部分省(shěng)市提供职业年金的(de)组(zǔ)合评价(jià)与管理咨询(xún)服务，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企(qǐ)与国企提(tí)供企业年金组合评价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告(gào)诉记(jì)者，公司自主(zhǔ)开(kāi)发建(jiàn)设部署的年金综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询(xún)服务(wù)，具有养老属性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积极响应(yīng)国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了(le)在第二、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目前公司已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务(wù)体系(xì)，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态(tài)度的(de)个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户人(rén)在我们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度的普及(jí)度(dù)和客户(hù)认识程度(dù)在(zài)不(bù)断(duàn)提(tí)升。”某(mǒu)大型银(yín)行的(de)客户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没(méi)有存钱，或存(cún)了(le)钱没有开(kāi)始(shǐ)投(tóu)资，主要因(yīn)为不(bù)知道如何选择产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料(liào)向(xiàng)客户进行详细(xì)介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个(gè)先行城市(shì)（地区）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落地已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情况如何？从业人员在具(jù)体实(shí)操过程中又遇(yù)到(dào)了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项(xià上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好ng)制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上海地区几(jǐ)家银行网点和(hé)券商营业部(bù)，了解个人养(yǎng)老金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台(tái)数据可(kě)知，个(gè)人养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记者：“很多(duō)客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业(yè)部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务的热情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高(gāo)，并且(qiě)除(chú)了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学校教师(shī)、退伍军人等(děng)通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的(de)朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她(tā)每(měi)年都(dōu)将收入的(de)一(yī)部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个(gè)人养老金制(zhì)度后，就分一部(bù)分(fēn)在个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未来(lái)的(de)生(shēng)活(huó)质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基(jī)本养老保(bǎo)险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在(zài)意的就(jiù)是(shì)买个人养老金可(kě)以享受税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者坦(tǎn)言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的过(guò)程中确实(shí)会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群(qún)体的不同需求和(hé)想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地“对(duì)症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已(yǐ)经了解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可(kě)知(zhī)，截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人(rén)开(kāi)通了个(gè)人养老金账户(hù)，但完成资(zī)金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行端个(gè)人(rén)养老金业务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客(kè)户开了户但没存(cún)储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认(rèn)为在个人养(yǎng)老金产品并非专门设计且收(shōu)益(yì)优势不(bù)明显(xiǎn)，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金四类产(chǎn)品，即使不(bù)通过个人养老金账户也(yě)可以直接买，且收益(yì)差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从(cóng)券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个人(rén)养老(lǎo)金业务过程中的(de)“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金只支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客(kè)户(hù)风险承(chéng)受能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难以(yǐ)达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离(lí)退(tuì)休还较遥远的(de)群(qún)体来(lái)说，养老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状况才是更重要的。