分(fēn)析(xī)人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管理人提出(chū)了更(gèng)为(wèi)严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基(jī)金满足(zú)下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的(de)符合(hé)重要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易(yì)理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护(hù)投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影响(xi特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王ǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提(tí)下，引导高收益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金的附(fù)加(jiā)监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员(yuán)的(de)考核(hé)评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司(sī)发(fā)行(xíng)的(de)证券市值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商(shāng)业银(yín)行(xíng)发行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产的规模合(hé)计(jì)不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是(shì)从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关(guān)市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)等(děng)对特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的货(huò)币规(guī)模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是(shì)投资(zī)者选择(zé)考(kǎo)量的(de)潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

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