今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预(yù)期，多位(wèi)业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发(fā)行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做优做大(dà)，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切(q郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊iè)实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万(wàn)份至100万(wàn)份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君(jūn)了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立中国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在(zài)产(chǎn)品保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三(sān)批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售(shòu)，就是为了(le)避(bì)免(miǎn)发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会(huì)比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发(fā)行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素(sù)做(zuò)进一步的(de)研(yán)究和(hé)探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企(qǐ)作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不(bù)断完善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代(dài)资本市场下，预(yù)计(jì)国(guó)资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从盈利能力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机(jī)构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)的(de)推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观(guān)点来看，多(duō)家券商明确表示今年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国(guó)企价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行情。

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