衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析局公(gōng)布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存投(tóu)资和住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费支出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季(jì)度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美(měi)联(lián)储高度(dù)关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明(míng)船(chuán)只的自(zì)动(dòng)全球定(dìng)位发(fā)送系(xì)统被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁改(gǎi)变(biàn)航(háng)线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近发布(bù)的(de)视频(pín)显示(shì)，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄(é)罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈话，对方(fāng)谎报(bào)自(zì)己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌(wū)克兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时(shí)会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了(le)恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接(jiē)问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯匚字旁的字有哪些，区字旁的字基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确(què)定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日(rì)报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前国内即将(jiā匚字旁的字有哪些，区字旁的字ng)迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源(yuán)需求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再(zài)度承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来(lái)一(yī)段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息(xī)会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政(zhèng)策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来(lái)需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势(shì)并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基(jī)本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原油(yóu)市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看油价或(huò)继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东(dōng)出口的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢复的(de)时间会(huì)有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后市(shì)走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的(de)影响(xiǎng)，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的(de)高硫(liú)燃料(liào)油整(zhěng)体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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