5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定(dìng)存(cún)款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知(zhī)存款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币(bì)政策(cè)走向等(děng)，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席(xí)经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司(sī)及投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下半年货币政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国(guó)有大(dà)行去(qù)年9月下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出于(yú)自(zì)身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户(hù)留存的活期(qī)资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息(xī)差持(chí)续走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市(shì)场(chǎng)供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自(zì)律(lǜ)机制对于(yú)活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率进行了(le)几轮(lún)调(diào)整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素，银(yín)行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿(yuàn)，抑(yì)制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和(hé)股份(fèn)行参(cān)与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存(cún)款增加(jiā)，降低(dī)存款利(lì)率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净(jìng)息(xī)差不断压(yā)缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善息差(chà)的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利(lì)率调(diào)降都集中在(zài)活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次(cì)性调整通知(zhī)存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在(zài)一(yī)方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用。今年(nián)是(shì)真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力(lì)不(bù)强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济(jì)所需(xū)的一定的(de)资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实体综合(hé)融(róng)资成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济(jì)运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端(duān)的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷(dài)款利率维持(chí)低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融(róng)数(shù)据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复(fù)趋势(shì天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)或仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银(yín)行和股(gǔ)份制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次(cì)下(xià)调将引导(dǎo)银(yín)行的(de)对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本(běn)补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增(zēng)强，进一步(bù)打开(kāi)了(le)资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有(y天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ǒu)进(jìn)一(yī)步下降(jiàng)的(de)空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的非对(duì)称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存(cún)款利率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机(jī)构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行下(xià)调存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物利(lì)于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期(qī)化(huà)，活(huó)期(qī)存款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消费和(hé)实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低(dī)有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票也将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明(míng)当前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不(bù)等于政策利率就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投(tóu)资(zī)者的(de)合适(shì)投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以(yǐ)来(lái)，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环(huán)境仍未(wèi)改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也(yě)可能会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)，而短债(zhài)基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前(qián)环(huán)境下(xià)，建议关(guān)注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数(shù)专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合(hé)自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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