编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公(gōng)募(mù)仓位顺势(shì)而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了(le)上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆科技，可(kě)以看出(chū)其(qí)坚守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架，在细分(fēn)赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示(shì)，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头是多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最(zuì)新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的(de)易(yì)方(fāng)达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的一(yī)季报(bào)显示，仅是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了(le)另外(wài)三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在(zài)上一(yī)季度就(jiù)是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复(fù)是确(què)定(dìng)的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本(běn)源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金域(yù)医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年(nián)度业绩快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的(de)类型(xíng)。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时(shí)他(tā)就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业(yè)配(pèi)置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同(tóng)时极为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的(de)高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别(bié)从(cóng)去(qù)年迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基金四(sì)季(jì)报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值(zhí)。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能(néng)在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划(huà)一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期(qī)调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季重仓股仅有金山办公和(hé)国(guó)网通信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同(tóng)期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体互(hù)联(lián)网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们(men)发现(xiàn)他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个席位(wèi)全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有单一(yī)标的(de)持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季(jì)度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工(gōng)，但实(shí)际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在(zài)季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的(de)长城科(kē)创(chuàng)板两(liǎng)年定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能(néng)被划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽(suī)然(rán)很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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