当前，市场投资(zī)者正在担忧，眼下美国政府的债(zhài)务(wù)上限(xiàn)僵局正(zhèng)朝着更危(wēi)险的方向(xiàng)升级(jí)。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就债(zhài)务上限问题(tí)与总统拜登举行会议后表示(shì)，这次会(huì)见并(bìng)未(wèi)就(jiù)解决债(zhài)务(wù)上限问题达成任何有(yǒu)益意见，自己和国会其他几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与(yǔ)总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美(měi)国总统拜登在白宫与国会(huì)众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打破(pò)两党围绕美(měi)国31.4万亿美元债务上限(xiàn)问(wèn)题长达三(sān)个(gè)月的僵局，避免在5月(yuè)底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议院(yuàn)多数党(dǎng)领袖(xiù)、民主(zhǔ)党人查(chá)克·舒默、参(cān)议(yì)院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖(xiù)哈基姆(mǔ)杰·弗(fú)里(lǐ)斯也将(jiāng)参加(jiā)此次会谈(tán)。

　　之(zhī)前市场预期(qī)，拜(bài)登与麦(mài)卡锡的此次谈(tán)判达成协议的可(kě)能性不大，因此，在谈(tán)判前一日，麦(mài)康奈尔称，在美国(guó)灾难(nán)性(xìng)违约迫(pò)在眉(méi)睫(jié)之际，他不(bù)会在债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登(dēng)。这(zhè)番言论无疑(yí)给此次谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国(guó)债(zhài)务总额超过债务上限。美国财(cái)政部次日启动非(fēi)常规举措维持政府(fǔ)运营，避(bì)免出现(xiàn)债(zhài)务违约。然而，使用非常规(guī)措施只能帮(bāng)助(zhù)财政部(bù)暂时(shí)性地继(jì)续借款。

　　上周，美国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)在致信国会领袖时发出了债务违约可能期(qī)限(xiàn)的警告，称财政部的最佳(jiā)估计是，若国(guó)会(huì)未(wèi)能提高债务上(shàng)限或暂(zàn)停上限，到6月初，财政部(bù)将无(wú)法继续履行(xíng)政府的所有义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末(mò)，共(gòng)和党的(de)债务(wù)上限问题(tí)相关议案(àn)在众议(yì)院以微弱优势得(dé)到(dào)通过。议案提出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限制，若两党能在这一时限(xiàn)之(zhī)前同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削减(jiǎn)开支(zhī)的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预(yù)计未来十年内将合计削减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后很(hěn)快表示，这一(yī)将削减支出和提高债(zhài)务上(shàng)限捆绑的(de)议案没机会(huì)成为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再次(cì)警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不提高债(zhài)务上(shàng)限，可能(néng)爆(bào)发(fā)一场“宪法危(wēi)机”，引(yǐn)发(fā)金融(róng)和经济(jì)崩(bēng)溃。

　　美国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国银行业(yè)危机(jī)，美国监管机(jī)构的第一份“认错”报告披露(lù)。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在硅(guī)谷银(yín)行倒闭(bì)之前向(xiàng)该行领导层施压，要求其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批(pī)评称，监管反(fǎn)应迟钝，未(wèi)能及时排查隐患，没有及(jí)时(shí)注意到第一共和银(yín)行(xíng)、硅谷银行在(zài)疫(yì)情期间发展(zhǎn)过快，吸收了(le)数千亿美元(yuán)的存(cún)款。同时，其工作人员也没有意识到银行过(guò)快扩张(zhāng)所带来的风(fēng)险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管(guǎn)机构(gòu)已发现的缺陷方面行(xíng)动(dòng)迟缓(huǎn)，监(jiān)管(guǎn)机构也没有采取足够措施去尽(jǐn)快(kuài)解(jiě)决问题”。

　　需(xū)要指出的(de)是，美国(guó)银行业的这一场(chǎng)危(wēi)机风暴中(zhōng)，加州是名(míng)副其实的(de)“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行也位于加州(zhōu)旧金山。此(cǐ)外，近(jìn)期(qī)同(tóng)样遭遇严重冲击、股价暴跌的西(xī)太平洋(yáng)合众银行也位(wèi)于加(jiā)州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅(guī)谷银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦储(chǔ)备银行(xíng)承(chéng)担主要监督责任，后者(zhě)未来可能会投入更多人员进(jìn)行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州(zhōu)监管机(jī)构未来将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模很(hěn)高的银行(xíng)加强审查(chá)。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中，未纳入(rù)保险的存(cún)款规模较高是促成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告(gào)指出，在(zài)过去，监管机构并未(wèi)认(rèn)定大(dà)量无保险存款一定意味着风(fēng)险(xiǎn)增加，因为拥(yōng)有大(dà)量存款的账(zhàng)户往(wǎng)往是(shì)由企(qǐ)业客户持(chí)有的，这些客户往往很少更换银(yín)行。该报告(gào)还表(biǎo)示，DFPI计划要求(qiú)银行考虑(lǜ)如何管理社交媒(méi)体和实时提款带(dài)来的风险(xiǎn)，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)再度(dù)推迟战略(lüè)石油储备回补计划

　　5月9日周二，美(měi)国政府再度(dù)推(tuī)迟美(měi)国战略石油储(chǔ)备(bèi)的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油储备，能源部仍然致力于(yú)以一种为(wèi)美国纳(nà)税人带来最大(dà)价值(zhí)并保护(hù)美国经济和安全利(lì)益(yì)的方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会的授(shòu)权并进行必要的维护(hù)——这(zhè)些也是对该储备进行(xíng)良好管理的一部(bù)分。

　　美国能源部表示(shì)，除(chú)了直接(jiē)采(cǎi)购外，其补充SPR的(de)方式还(hái)包括要求一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到(dào)的石油，并(bìng)避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨(bō)款法案取消了国(guó)会(huì)授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但(dàn)过(guò)去(qù)几周，SPR持续(xù)消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在3月底和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至(zhì)72美(měi)元/桶(tǒng)以(yǐ)下(xià)，曾一度短暂符(fú)合美国政(zhèng)府制(zhì)定(dìng)的在每(měi)桶67—72美元(yuán)/桶时购入石油回补SPR的条件(jiàn)，但今(jīn)年(nián)以(yǐ)来多数时(shí)候，WTI油价(jià)依然高(gāo)于美国政府设定的条件。

　　油脂板块(kuài)间(jiān)走(zǒu)势分化明显 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国(guó)内(nèi)三大油脂期货价格随即反(fǎn)转走(zǒu)高，增仓上行。三个交易日(rì)，豆(dòu)油主力合约最高涨幅(fú)5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日，三大油脂价(jià)格集体回落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂(zhī)品种间走势有明显分化，从板块内强(qiáng)弱表现上来看，棕榈油明显强于(yú)菜油(yóu)和豆油(yóu)。

　　期货(huò)日报记者了解到，此轮反(fǎn)转过程中，市场(chǎng)风格不断变化，领涨品种从豆油(yóu)切换到棕榈(lǘ)油，领涨月(yuè)份从主力转换到近月，反映了市场交(jiāo)易逻(luó)辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师侯(hóu)雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火(huǒ)爆，美团预测五(wǔ)一堂食订座率同比2019年(nián)增长205％，市场对油脂消(xiāo)费(fèi)预期(qī)乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将(jiāng)迎来(lái)补库需求(qiú)。“因海(hǎi)关对大豆检(jiǎn)验(yàn)要(yào)求增加、检验频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应压(yā)力后移，市场担忧豆油产(chǎn)量或不及预期，豆油(yóu)累库(kù)放慢(màn)甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询机构数据显示大(dà)豆(dòu)压榨保(bǎo)持较高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀(pān)升(shēng)，豆油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)及后期大豆高到(dào)港(gǎng)带来的累库(kù)趋势压制，豆(dòu)油整体一直是不温不(bù)火；菜油(yóu)整(zhěng)体受到需求难以消化供给的压(yā)制，前期表现弱势(shì)但在(zài)加拿大题材(cái)出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及(jí)国(guó)内持续去库的(de)加持(chí)下，表现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本轮(lún)油脂(zhī)上涨的(de)领头羊(yáng)。”中信建投(tóu)期(qī)货分(fēn)析师(shī)石丽红(hóng)表(biǎo)示(shì)，此次油脂反弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕榈油(yóu)连续几日出现3％以(yǐ)上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反(fǎn)应了(le)前期超跌(diē)后的市(shì)场(chǎng)心态。

　　记者了解到(dào)，本轮(lún)反弹中连棕领涨，主要(yào)源(yuán)于(yú)马棕(zōng)4月供需数据偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要机构公(gōng)布(bù)的数据显示，马(mǎ)棕4月产(chǎn)量不(bù)及(jí)预(yù)期，马棕4月库存(cún)环比可(kě)能大幅下(xià)降，进一(yī)步支撑了(le)马棕及(jí)连棕盘面的(de)反(fǎn)弹。

　　据(jù)新湖期货分析师陈(chén)燕(yàn)杰介(jiè)绍，4月马(mǎ)棕出口环比显著下(xià)降19％—20％，主因国(guó)际(jì)棕(zōng)榈油近期的价格优势相比豆(dòu)油及葵油(yóu)大(dà)幅(fú)缩窄，导(dǎo)致国际(jì)需(xū)求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量(liàng)130万吨，环(huán)比几乎持平。出(chū)口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万(wàn)—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨下降比(bǐ)较明显。但上(shàng)周五到周(zhōu)一，大华继显及MPOA给(gěi)出的4月全月产量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经(jīng)是(shì)历史(shǐ)极低库(kù)存水平，库存环(huán)比减(jiǎn)幅可(kě)能15％左(zuǒ)右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于当月假(jiǎ)期(qī)较多(duō)，工作日偏少。因马来种植园的印(yìn)尼工(gōng)人要(yào)返乡庆祝开(kāi)斋节，通常开一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？斋节当月马棕产量环(huán)比数(shù)据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期(qī)从4月19—25日，且随(suí)后(hòu)是国际劳动节假期(qī)，预计(jì)因(yīn)此印尼工人(rén)返乡偏慢导(dǎo)致(zhì)当月(yuè)产量环比降幅(fú)较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种表现强弱与各(gè)自的(de)国内外(wài)供需(xū)、消息面(miàn)有(yǒu)直接关系，阶段性的(de)宏观企(qǐ)稳及(jí)情绪修复(fù)也(yě)是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外(wài)围市场尤其(qí)是美国经济(jì)衰退及风险事件的(de)担(dān)忧(yōu)情绪缓和，令原油及国内(nèi)商品短(duǎn)期(qī)偏(piān)强(qiáng)，是国内油脂反弹的重要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示(shì)，上周五(wǔ)晚(wǎn)间公(gōng)布的美(měi)国非农就业等(děng)数据全面(miàn)超预期(qī)。此外，耶伦也在敦促国(guó)会提高联邦债(zhài)务(wù)上限。这些消息，从边际上缓解(jiě)了因(yīn)美(měi)国银(yín)行业危机(jī)、债务上限到期、短(duǎn)期较(jiào)差经济数据带来的美(měi)国经济低迷(mí)及衰退担忧(yōu)，国际原油(yóu)随之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预期、美国银(yín)行业危机、美国债务上(shàng)限(xiàn)等(děng)），考虑巴西大(dà)豆卖压有所减轻但仍将持(chí)续、美(měi)豆新作目(mù)前播种顺利、棕榈油产地处于(yú)季节性增(zēng)产季、欧洲新菜(cài)籽上(shàng)市等因素，油脂本轮可(kě)定义(yì)为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内(nèi)人士(shì)不看好油(yóu)脂(zhī)反弹的持续性

　　值得(dé)注意的是，当前，因宏观和(hé)基本(běn)面的压制依然(rán)存在(zài)，受访人士(shì)对油脂此轮反弹的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂供(gōng)应改(gǎi)善倾向较(jiào)强的(de)背景下(xià)，我们预(yù)期油脂很难(nán)具备持续(xù)的上行基(jī)础，此轮超跌(diē)反(fǎn)弹或难持续太(tài)久。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡(dàn)季，市场(chǎng)对于需(xū)求不宜过分(fēn)乐观。而从时(shí)间节点上来看，油脂整体也将进入增(zēng)库周(zhōu)期(qī)，在(zài)业(yè)内人士看来，进入(rù)增库(kù)周期已是事(shì)实，这也将抑制(zhì)油(yóu)脂反弹(dàn)空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际(jì)棕榈油产地看，目前(qián)是(shì)季节(jié)性(xìng)增(zēng)产季(jì)，中期产(chǎn)地库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕供(gōng)需转为充裕预计还(hái)需要(yào)几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈(lǘ)油(yóu)连续(xù)几个月的去库是建立在(zài)1—4月产量偏低的基础上，但(dàn)在倒挂的豆棕(zōng)价差及(jí)主需求国高库存带来的(de)并不算(suàn)好的出口前景下，后续产(chǎn)地库存累库倾向较强(qiáng)。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　记者了解(jiě)到(dào)，1—2月(yuè)为(wèi)棕榈油传统低(dī)产(chǎn)期，3月(yuè)马来西(xī)亚出现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下(xià)旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个月马棕产(chǎn)量表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)导致了棕榈油(yóu)的连续去库。然(rán)而，开斋节后棕(zōng)榈油一(yī)般(bān)有着超于(yú)正常季(jì)节(jié)性的产量(liàng)表现。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开斋节处(chù)于4月下(xià)旬，预计马棕5月全月的产量(liàng)环(huán)比增(zēng)幅可(kě)能还(hái)会更(gèng)高，这预计将(jiāng)为(wèi)马来西亚带来(lái)显著的累库(kù)压力，不利于产地报(bào)价(jià)及棕(zōng)榈油(yóu)期价的(de)持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内未(wèi)来两个月油脂(zhī)市场(chǎng)累(lèi)库为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但(dàn)不会(huì)消化供应(yīng)压力，根据船期初步(bù)推算，5—6月国内大(dà)豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月均到(dào)港50多万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月(yuè)供应在230万吨以(yǐ)上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平(píng)均(jūn)消费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走(zǒu)势来看，国内菜(cài)油库存从年(nián)初以来(lái)早就(jiù)已经进入累库状态。截至(zhì)5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带(dài)来压榨整体回升，豆油的(de)累库趋势也已经比较明显，截至5月(yuè)5日，国内豆(dòu)油商(shāng)业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已(yǐ)连续三周累库。后一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？期从库存季(jì)节性角(jiǎo)度来(lái)看，整体(tǐ)累库倾向也较为明显。”石丽(lì)红(hóng)表示(shì)，目前唯(wéi)一呈现(xiàn)库存下滑的(de)油脂是近月进口不太足(zú)的棕榈油，但产(chǎn)地(dì)棕榈油有望在开斋(zhāi)节后开启累库，带来远月棕榈油进口利润(rùn)改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹空间，但国内油脂油(yóu)料多数进口为主(zhǔ)，成本端原料的(de)供(gōng)需(xū)及价格的(de)变化对(duì)油脂行情(qíng)的影响要更(gèng)大一些。后期，市(shì)场(chǎng)需关注(zhù)巴西(xī)大豆贴水(shuǐ)是(shì)否(fǒu)进一步反弹，美豆(dòu)新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜油葵油(yóu)价格变化。

　　此外，值得关(guān)注(zhù)的(de)是，宏(hóng)观风险(xiǎn)并没有完全消散(sàn)，全球经济(jì)预(yù)期、美高利息(xī)对大宗商品需(xū)求传导等影(yǐng)响或更(gèng)大(dà)。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完(wán)全(quán)，市场(chǎng)随时(shí)可能重(zhòng)新聚(jù)焦宏观风(fēng)险，且油脂(zhī)整(zhěng)体供应改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备(bèi)持续(xù)性反弹(dàn)的基础，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以(yǐ)上判断，业内(nèi)人士不看好油脂反弹的持续性和高度(dù)。在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，每(měi)次反(fǎn)弹乏力(lì)都是空单(dān)入场机会，合约上(shàng)建议(yì)选择远月合约，品(pǐn)种中首选豆(dòu)油(yóu)。待供需(xū)报告发(fā)布后可择(zé)机考虑棕榈油空单及(jí)菜(cài)棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？