金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答(dá)记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国人民(mín)银行要(yào)求(qiú)的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境外央行、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富(fù)基金运用人(rén)民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可的(de)衍(yǎn)生品主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目(mù)前(qián)，中国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)人民币(bì)利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他(tā)受(shòu)认可的电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构为香港交大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港(gǎng)场(chǎng)外结(jié)算有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员签订客(kè)户(hù)清算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nè大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么i)外清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的(de)初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易(yì)在经(jīng)过上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)于(yú)当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将不(bù)再存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式(shì)进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在(zài)应急情况下所融(róng)入资(zī)金(jīn)的本息和(hé)费用以及符合中国人民(mín)银行规定的(de)其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于每(měi)一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应(yīng)当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结(jié)算银行应(yīng)当进行跨(kuà)境(jìng)人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并(bìng)对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办公(gōng)厅(tīng)关于(yú)加(jiā)强境外(wài)金融机构进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项(xiàng)的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地(dì)银(yín)行(xíng)间金融衍生品市(shì)场，使用外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当(dāng)做好真实(shí)性(xìng)审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到(dào)期(qī)所得的(de)人民(mín)币资金，可继(jì)续投(tóu)资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门(mén)可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相(xiāng)关(guān)的数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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