金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是(s不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语hì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖(táng)料(liào)作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要(yào)生产不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利(lì)亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全(quán)球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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