全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿元），较一(yī)季度(dù)末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升(shēng)为其第(dì)一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标(biāo)普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了(le)谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观(guān)点表(biǎo)示，其非常看好黄金(jīn)，认(rèn)为黄金可能正(zhèng)处(chù)于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股(gǔ)持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文(wén)件，桥水基金今(jīn)年一(yī)季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来(lái)看看桥(qiáo)水在今(jīn)年一季度(dù)的美股持仓变动情况(kuàng)，数(shù)据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在(zài)美股的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组(zǔ)合(hé)仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断卖卖(mài)卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券(quàn)；同时(shí)也(yě)积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

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　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一季(jì)度(dù)末(mò)，桥(qiáo)水的前(qián)十大重仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年(nián)一季度末(mò)晋升为(wèi)桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分(fēn)别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季度(dù)都(dōu)有(yǒu)所(suǒ)减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季(jì)度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉(diào)了5万(wàn)股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大(dà)重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持幅度(dù)相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生(shēng)，持股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末持股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳(shū)理了(le)桥水基(jī)金美股前30大(dà)重(zhòng)仓，其中(zhōng)增持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股(gǔ)数量增(zēng)至(zhì)230.83万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度(dù)减持(chí)的标的相对较多，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了先(xiān)锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度(dù)较大的(de)还有(yǒu)拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥水还(hái)减持了亿(yì)滋(zī)国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水在(zài)一季度还减持了其(qí)特(tè)别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新(xīn)的观点看，桥(qiáo)水还是非(fēi)常看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基(jī)金(jīn)联席首席(xí)投资官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表(biǎo)示(shì)，黄金可能正处(chù)于持(chí)续(xù)增长期的开(kāi)端，因为全球(qiú)对美元(yuán)去杠杆化(huà)的(de)推动(dòng)仍是金(jīn)价的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还(hái)有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中日益(yì)重要，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失(shī)，这是对(duì)黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由于(yú)全球通胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高，黄金将继续(xù)吸(xī)引投资者，以(yǐ)对(duì)冲购(gòu)买力下语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他(tā)在2023年一季(jì)度(dù)的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远高于(yú)目标水平(píng)，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌(diē)失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需(xū)求(qiú)压力，欧美各(gè)国(guó)央行一直在实施紧缩(suō)政策——目(mù)前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头(tóu)。但一切(qiè)才刚刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济和(hé)市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经(jīng)济更加接近(jìn)于均衡——支出与劳动(dòng)力产(chǎn)出(chū)水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足够的空(kōng)间提(tí)振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大(dà)部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率（即现金未来(lái)实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但迄今为(wèi)止尚未严重影响风(fēng)险溢价(jià)和经济增(zēng)长，上述情况极有可能在周期的下一阶段(duàn)出(chū)现。与西方国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家(jiā)和地区(qū)的政策(cè)制定者(zhě)支持货币(bì)和(hé)信(xìn)用(yòng)流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文(wén)称(chēng)，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然没有明确(què)声明加息将会(huì)暂(zàn)停(tíng)，但(dàn)政策指引的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望(wàng)持观望态度。这符合(hé)我们(men)对当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带(dài)来(lái)的影响(xiǎng)，许多(duō)发达(dá)经济(jì)体都推出(chū)了大规模(mó)财(cái)政(zhèng)刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国(guó)采取了最激(jī)进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个(gè)月的时间里(lǐ)，美联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持(chí)债券。目(mù)前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但(dàn)名义支(zhī)出已经放缓(huǎn)。如果美联储进(jìn)一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上周，美(měi)国第一共和银行被接管，再次凸显美国金(jīn)融体系面临压力(lì)，股市和债券收益(yì)率出(chū)现下跌。美(měi)国可(kě)能需要(yào)（也可能不(bù)需要）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)联储可(kě)以(yǐ)评估形势再做(zuò)出决(jué)策。

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