5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创出年内收市新低(dī)。不过(guò)，虽然多只(zhǐ)投资(zī)港股的ETF产(chǎn)品年(nián)内(nèi)收(shōu)益告(gào)负，但(dàn)资金(jīn)越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿(yì)份。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟(gēn)随国(guó)内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投资性价比(bǐ)，看好人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细(xì)分领域的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超(chāo)37％，年内资(zī)金合(hé)计净(jìng)流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅(fú)明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达(dá)、富(fù)国基金等(děng)旗下5只港股ETF产(chǎn)品份额也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，年(nián)内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史(shǐ)新高，并(bìng)继续蝉联市场规模最大(dà)的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业(yè)绩来看，截至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产(chǎn)品平均收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬(xún)之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技(jì)指数在同日创下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多个因(yīn)素影(yǐng)响。一(yī)方面，国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限(xiàn)到期(qī)带来(lái)的债(zhài)务违约(yuē)风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括(kuò)了大部分内地互联网以及(jí)新(xīn)经济领域上(shàng)市(shì)公司(sī)，5月(yuè)份日本正式出台了制(zhì)造设备管制措施，加大了市场对(duì)于国(guó)内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大(dà)主要(yào)有基本面以及资金面(miàn)两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策转向后市场对于国内疫后(hòu)复苏有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我(wǒ)们确实(shí)看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费需(xū)求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经济(jì)整体相辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么(xiāng)较一季度环比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这也(yě)使(shǐ)得市场对于国(guó)内经济复苏预(yù)期(qī)开始修正，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度来看，张昳泓表示，海(hǎi)外对于(yú)暂停加息(xī)的节(jié)奏出现反(fǎn)复(fù)，人(rén)民币汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱，近期跌(diē)破(pò)7的关口(kǒu)。港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场(chǎng)，基本(běn)面(miàn)主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济相对(duì)强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国(guó)门(mén)之后我们(men)预期(qī)中国(guó)经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以(yǐ)港股表现很(hěn)亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但大概率还(hái)是会发生(shēng)的(de)，在(zài)这(zhè)个(gè)过程中的波折就对应着人民(mín)币(bì)汇率和港(gǎng)股的大幅波(bō)动。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但(dàn)多位业内人(rén)士认为，当前(qián)港股(gǔ)市场估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水平(píng)，具(jù)备一定的投资性价比，并看好人工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银(yín)行业危(wēi)机影响(xiǎng)和主要经(jīng)济(jì)体政(zhèng)策变化扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持(chí)续回调，整体表现不如(rú)A股。但随着国内(nèi)外流(liú)动性压力持续缓解，未来(lái)港(gǎng)股资金面或(huò)有(yǒu)机会得到(dào)改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引(yǐn)力或(huò)许(xǔ)逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且回(huí)调较多的细分(fēn)板块或(huò)许是值(zhí)得关注的(de)方向，例如恒(héng)生科技以及港(gǎng)股创新(xīn)药(yào)等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药以及消费复苏或者(zhě)更能(néng)调动市场的关(guān)注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上，广发基金(jīn)刘杰认(rèn)为港(gǎng)股波动(dòng)性较大(dà)，建议投资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平(píng)衡(héng)风险和机会。同时，选择(zé)更(gèng)有价值的细分赛(sài)道，或许(xǔ)更符合未(wèi)来市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工智能(néng)有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线(xiàn)，推动了(le)中美股市(shì)的(de)表现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应用(yòng)或利好科(kē)技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国(guó)内医药领域长期具备相对(duì)优势的细(xì)分赛道，对比美国(guó)创新药占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长期投资价值(zhí)值得关注。此外，港股消(xiāo)费行(xíng)业也有(yǒu)望(wàng)上行。因为目前(qián)我国经(jīng)济总量数据(jù)回暖，国内(nèi)经济(jì)长远发展的确(què)定性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股市场是以机构和外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因此海外(wài)经济(jì)数(shù)据对港股资金面会产生(shēng)较大(dà)影(yǐng)响。在当前流(liú)动性持(chí)续(xù)承压(yā)和(hé)较弱的国(guó)际宏观(guān)环境背(bèi)景(jǐng)下，短期港股或是震荡行情，投资(zī)者(zhě)可以关(guān)注高稳(wěn)定性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更快(kuài)这二者中任一(yī)情景发生甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就会看(kàn)到人民(mín)币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基(jī)金进一步指(zhǐ)出，可以先重(zhòng)点关注运营商等高股息资(zī)产，而随着市(shì)场预期更(gèng)进一步强化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药等(děng)高弹性板块。因为消费品的(de)业(yè)绩(jì)差异(yì)很(hěn)大(dà)，建议更多关注个股的性(xìng)价比与(yǔ)成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当(dāng)下港(gǎng)股市场具备一定的(de)投(tóu)资性(xìng)价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于(yú)历史偏(piān)低水平。从基本面角度来说，他(tā)们认为国内经(jīng)济(jì)的复苏节奏可能大概(gài)率是一波三(sān)折(zhé)趋势(shì)向上的弱复苏(sū辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么)态势，当下港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预(yù)期(qī)，往(wǎng)后(hòu)看随着(zhe)经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期(qī)也(yě)会逐(zhú)步上修。而从辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么流(liú)动(dòng)性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽在节(jié)奏(zòu)上较难判断，但往未来看是大概率事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇率(lǜ)的(de)压(yā)力也(yě)会(huì)逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们(men)认为(wèi)顺周期受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互(hù)联网(wǎng)、医药等板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港股市(shì)场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较高(gāo)，受国(guó)内(nèi)及海外多重因(yīn)素影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)人可以逢低布(bù)局，更多可以(yǐ)采取基金(jīn)定(dìng)投的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么