为了让(ràng)自己的(de)限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站(zhàn)披露(lù)了(le)一(yī)则行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自(zì)己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，控制35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户，利用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股价(jià)，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操(cāo)纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对(duì)何(hé)德平信息披(pī)露(lù)违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息(xī)，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和(hé)他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们(men)所掌控的上(shàng)海海得泽(zé)广投资管(guǎn)理中(zhōng)心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的(de)是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所(suǒ音域划分从低到高，人声音域划分)持“新美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开(kāi)始利(lì)用控(kòng)制的(de)证券账户并联合其他市场资金在二(èr)级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后续(xù)操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控(kòng)制各(gè)自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟(gōu)通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的(de)信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等(děng)35个证券账户(hù)（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看看，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申(shēn)卖(mài)量占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占(zhàn)总股本比例(lì)自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本(běn)的比例(lì)8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末(mò)持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖一价(jià)或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户(hù)组(zǔ)集中卖出(chū)“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人(rén)操纵股(gǔ)价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋维(wéi)系委(wěi)托理财关系(xì)，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武等(děng)人(rén)讨论交易新(xīn)美星的(de)情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东(dōng)名册(cè)；四(sì)是(shì)蒋维没(méi)有与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各(gè)自账(zhàng)户(hù)交易新美星的(de)盈(yíng)亏分配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋维(wéi)账户组(zǔ)利(lì)益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一(yī)致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资(zī)金(jīn)后部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀芳(fāng)系(xì)独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动人(rén)中一方存在不当行为(wèi)，不(bù)应(yīng)推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的(de)代(dài)理人(ré音域划分从低到高，人声音域划分n)也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分账(zhàng)户的控制关(guān)系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复核，对当事人及(jí)其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环(huán)节(jié)实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完(wán)成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易(yì)影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何(hé)德平知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并(bìng)非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新(xīn)美星”股价(jià)的意图和目标，共(gòng)同商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)，并(bìng)且(qiě)采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户(hù)交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后(hòu)续(xù)的合(hé)谋操(cāo)纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在(zài)认(rèn)定及处(chù)罚时将(jiāng)合(hé)谋(móu)各方视为一(yī)个整体，不区别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德(dé)平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一(yī)项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的(de)操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰(lán)某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的(de)原(yuán)因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归(guī)还(hái)借款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资(zī)者决策产生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参(cān)与、不(bù)知(zhī)情，没(méi)有主观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监(jiān)会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等询问笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及(jí)相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代(dài)持(chí)资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事实和法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作(zuò)为上市公(gōng)司实(shí)际(jì)控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告(gào)中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息(xī)披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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