金(jīn)融界5月22日消息 日本股市(shì)走(zǒu)出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时(shí)也是自日本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一遇(yù)的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本(běn)股市(shì)爆(bào)发(fā)，海外资金是(shì)不可(kě)或缺(quē)的力(lì)量(liàng)。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对(duì)日本股(gǔ)票需求稳健。根(gēn)据日本(běn)交易所集(jí)团(tuán)，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本企业部门仍然是日本股票的最大净买家，年(nián)初至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了(le)日本前五大贸(mào)易公司每(měi)家略高于5%的(de)股份。这五大贸易(yì)公(gōng)司分(fēn)别是(shì)伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商(shāng)事和丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并(bìng)扩大(dà)了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有(yǒu)的股(gǔ)票(piào)比在美国(guó)以外任何其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲特(tè)增持了(le)日(rì)本五大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资(zī)日(rì)本商(shāng)社的决(jué)定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解，我(wǒ)们可能(néng)和(hé)这五家公(gōng)司都有过业务来往。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红，在(zài)某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们(men)也能(néng)很好地理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能通过融资(zī)解决(jué)汇率风险问题。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日(rì)本之(zhī)行的部分原因(yīn)是(shì)为(wèi)了向这些公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特的(de)接班人(rén)），因(yīn)为接下(xià)来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年(nián)布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大(dà)家姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月(yuè)初造(zào)访日(rì)本(běn)东(dōng)京(jīng)的还有美国(guó)对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新在(zài)东京开设(shè)办事(shì)处(chù)，据(jù)《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市(shì)场的(de)运(yùn)营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股(gǔ)市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据(jù)日经(jīng)中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合(hé)商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商(shāng)社的合(hé)计净(jìng)利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量(liàng)持(chí)股(gǔ)的2020财年（截(jié)至2021年(nián)3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的(de)合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有(yǒu)股票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超(chāo)过巴(bā)菲(fēi)特重仓的美(měi)国苹果和美国可(kě)口可(kě)乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安国际(jì)宏观(guān)在研报中指出在过(guò)去的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将(jiāng)会撤离(lí)世(shì)界舞台的中心。但其并没(méi)有完(wán)全失去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日(rì)本经济的边(biān)际变化值(zhí)得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的(de)地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等(děng)产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为了边(biān)际(jì)上的重要(yào)变量。仔细(xì)观(guān)察日本的(de)经济脉络，我们(men)也会发(fā)现日本的设备投资(zī)开始进入加速(sù)期，这(zhè)背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球(qiú)动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好的(de)医疗体系(xì)以及人工智能的发展，也(yě)意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的(de)推(tuī)动

　　近(jìn)年(nián)来，日本监管层(céng)持续推动企(qǐ)业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开(kāi)回(huí)购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好所为了改变大量(liàng)个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关(guān)注资(zī)金成本和股价经营要求》要求上市公司提高企业价(jià)值(zhí)和(hé)资本效(xiào)率(lǜ)从而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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