AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的(de)类消费行业(yè)，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国，依然(rán)中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来(lái)发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的(de)估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文心一言首批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提(tí)升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多(duō)处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革(gé)机(jī)会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万(wàn)家(jiā)品质生(shēng)活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具有成长(zhǎng)性的(de)行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布(bù)局(jú)了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了(le)行业(yè)配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的(de)科(kē)技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领域得(dé)到了(le)极大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影(yǐng)响中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么(me)程度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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