衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续(xù)两个(gè)季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年(nián)里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定(dìng)投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截并识别该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只。在(zài)伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的(de)不明(míng)船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗(luó)斯人(rén)通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是(shì)乌(wū)克(kè)兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交有关执法部(bù)门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番(fān)言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资(zī)者(zhě)和商界人士(shì)的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复。投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁>

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱(ruò)于外(wài)盘(pán)，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国银行投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力(lì)，从而推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共和银(yín)行的财报(bào)和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以来(lái)的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的(de)变化，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息(xī)政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国(guó)际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下(xià)，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持(chí)区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥(lì)青(qīng)等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要(yào)还是(shì)受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电旺季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时(shí)间(jiān)会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时(shí)低(dī)硫(liú)需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较(jiào)原(yuán)油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来(lái)旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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