今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将匚字旁的字有哪些，区字旁的字在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加大(dà)了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不(bù)同(tóng)程度增持(chí)。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南(nán)方(fāng)航(háng)空(kōng)股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造(zào)业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关(guān)模(mó)型及应用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的(de)企业(yè)盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港(gǎng)股盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过自下而(ér)上的(de)方式(shì)生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成为全(quán)球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效优(yōu匚字旁的字有哪些，区字旁的字)的行业和(hé)板块更(gèng)有望(wàng)受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的(de)收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来(lái)经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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