美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的(de)科(kē)技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的(de)可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们(men)在银行(xíng)或(huò)其他(tā)金(jīn)融(róng)机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷(dài)利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将(jiāng)面临(lín)严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在(zài)于(yú)当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业(yè)、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思的时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北(běi)部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思)需求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工(gōng)利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结(j女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思ié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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