5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通(tōng)知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本(běn)；同时(shí)本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计(jì)下半年(nián)货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策(cè)基(jī)调(diào)。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银(yín)行(xíng)为(wèi)何下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年(nián)4月市(shì)场利率定价自(zì)律机制(zhì)发布(bù)《合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入(rù)了存(cún)款定价(jià)惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推(tuī)进背(bèi)景(jǐng)下(xià)，银行出(chū)于自(zì)身(shēn)经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以牛鬼蛇神是什么生肖来银(yín)行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存(cún)款与定期存(cún)款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自律上(shàng)限下调也是(shì)要将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品线的(de)调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利(lì)率定(dìng)价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历(lì)了两(liǎng)轮大(dà)规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更(gèng)多是延(yán)续(xù)去年(nián)9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱，经济修(xiū)复存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银(yín)行(xíng)经营压力(lì)增大，调整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在(zài)活期和(hé)定期存款，实(shí)际(jì)上忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下(xià)有必(bì)要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以有效(xiào)降低(dī)银行负(fù)债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务(wù)之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利(lì)率在一方(fāng)面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着(zhe)政策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央(yāng)行(xíng)已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了(le)实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟(gēn)踪经济(jì)运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的(de)概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资(zī)产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的(de)调整空(kōng)间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差(chà)进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低(dī)位或(huò)继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下(xià)行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融数(shù)据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告(gào)别“3时(shí)代”。压(yā)降(jiàng)存款成本(běn)仍(réng)是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息(xī)差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行(xíng)的(de)对(duì)公活(huó)期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资(zī)本补牛鬼蛇神是什么生肖充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在(zài)以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客(kè)户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方(fāng)面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于银(yín)行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定(dìng)存(cún)款占总存(cún)款的(de)比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定(dìng)协定利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别(bié)是降(jiàng)低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降使得银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还(hái)有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息(xī牛鬼蛇神是什么生肖)差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融(róng)机(jī)构人民币贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核(hé)压力使得各行下(xià)调存款利率动力(lì)不(bù)足，同样2020年(nián)以来(lái)上市银行存(cún)量存(cún)款平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调(diào)降预(yù)期，有利于降低全(quán)社会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了银行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存(cún)款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和(hé)实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压(yā)力(lì)增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降(jiàng)息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否(fǒu)意(yì)味(wèi)着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自(zì)律上限，而(ér)非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动性的(de)同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若看不到央(yāng)行货(huò)币(bì)政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建(jiàn)议(yì)关注行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我们识别(bié)金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资(zī)理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能(néng)力的人士(shì)可(kě)通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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