在锂价初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示(shì)，库(kù)存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映(yìng)了(le)电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要(yào)注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言(yán)之，从增(zēng)速方面看，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在(zài)市(shì)场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连跌(diē)52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业(yè)在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基(jī)地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)的一季报(bào)显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其(qí)存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存(cún)货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不(bù)少电池(chí)厂商存(cún)货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一(yī)份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需(xū)要一个月(yuè)时间，库(kù)存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求(qiú)恢复(fù)，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存(cún)的过程中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到29.8亿(yì)元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德(dé)时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观点。他马云移民到哪国籍预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市(shì)场需(xū)求(qiú)预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据(jù)显示(shì)，其储(chǔ)能(néng)业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动力电(diàn)池(chí)上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大于供(gōng)应量(liàng)的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家(jiā)储(chǔ)环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招标(biāo)、立(lì)项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。马云移民到哪国籍此外(wài)，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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