财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、美(měi)的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报中(zhōng)也证实(shí)了他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对(duì)新能源保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成(chéng)长价(jià)值混合(hé)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看(kàn)好，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的(de)受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我们(men)观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的(de)资产(瑀瑀独行是什么意思？怎么读，瑀瑀独行啥意思chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会(huì)上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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