中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的(de)运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存(cún)在可能(néng)导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投(tóu)资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来(lái)华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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