今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值(zhí)统晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发的(de)银(yín)行风险事(shì)件已(yǐ)经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲(qū)径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工(gōng)智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济的(de)环(huán)比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速(sù)会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌(di晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军ē)时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全(quán)球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部(bù)分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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