在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起了(le)基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。<猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么/p>

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破裂以来(lái)的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资(zī)本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计(jì)部分低(dī)估值企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日(rì)本(běn)股市的整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上(shàng)资金的(de)净流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到(dào)资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到(dào)30倍(bèi)的(de)历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业(yè)的(de)创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么="基民(mín)懵了！涨(zhǎng)跌(diē)这么吓人，“这个日(rì)经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171509255.png">

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资(zī)金合力最强的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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