金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益(yì)，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银(yín)行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要(yào)求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市(shì)场准入(rù)备案的(de)境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交易(yì)对手(shǒu)方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前n是什么化学元素，n是什么化学元素符号“北向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展集中清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结(jié)算公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为清算客户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算公司(sī)或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方的卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在经过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替(tì)代，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依照成交双方约定的(de)处置方式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内银行(xíng)开(kāi)立(lì)人民币基(jī)本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每(měi)一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构的(de)违(wéi)约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以场外结(jié)算公(gōng)司(sī)名义于境(jìng)外(wài)开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海清算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)n是什么化学元素，n是什么化学元素符号易如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易(yì)或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日(rì)交(jiāo)易(yì)净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后(hòu)的(de)名义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业(yè)务管理的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有(yǒu)外汇(huì)的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资(zī)内(nèi)地银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实(shí)性(xìng)审核(hé)相(xiāng)关(guān)工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场基础设(shè)施应(yīng)当(dāng)向中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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