美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行集(jí)中于财(cái)富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大(dà)量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之际(jì)，近一半的(de)美国人(rén)担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗(luó)斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的(de)走势更多体(tǐ)现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开(kāi)启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上也(yě)有较高(gāo)的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东(dōng)产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压(yā)制(zhì)的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的(de)影响仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明(míng)确的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价(jià)格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的(de)压(yā)力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、P略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音X运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声(shēng)，预计(jì)5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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