今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股为(wèi)投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资(zī)机(jī)会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字(zì)经济的代(dài)表行业为(wèi)互(hù)联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均处(chù)在价(jià)值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场(chǎng)大(dà)部(bù)分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的(de)环(huán)比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会(huì)较上(shàng)半年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高(gāo)的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程(chéng)度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定(dìng)的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上(shàng2000克是多少斤 2000克等于多少公斤)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力(lì)有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在高(gāo)位(wè2000克是多少斤 2000克等于多少公斤i)的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投(tóu)资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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