“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数(shù)据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉升(shēng)，对利率前景更(gèng)敏感的(de)两年期美债收益率日(rì)内升幅(fú)扩(kuò)大到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示，投资者(zhě)预期(qī)的美联储(chǔ)7月加息(xī)几率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两次会(huì)议期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继(jì)续脱离两个月低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议(yì)。黄金(jīn)在美(měi)元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多(duō)来(lái)最差单日表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示(shì)，就5月新(xīn)增就业人数而言，美(měi)国劳(láo)动(dòng)力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人(rén)，同(tóng)时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人(rén)数减少，私人服务(wù)行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用品生产连续三个月(yuè)就(jiù)业(yè)人数减少(shǎo)，与(yǔ)制造业目前(qián)持续收缩的(de)状态吻合(hé)。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告也显示出就(jiù)业市(shì)场边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失(shī)业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业(yè)裁员人(rén)数的(de)增加(jiā)，失业率预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基本是60年代以来(lái)的最低水平(píng)，在失业(yè)率(lǜ)回升至(zhì)4％之前(qián)，预计还(hái)不会(huì)引发市场和官方的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回升(shēng)，就(jiù)业市场供需矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压力开始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当前的(de)就业市场状态(tài)可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时(shí)继续加(jiā)息。美联储利率会议(yì)落地前，市(shì)场步入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计(jì)美(měi)元指数(shù)在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债(zhài)务上限问题(tí)落地(dì)，美(měi)债收益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际(jì)金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底。

　　又(yòu)有变(biàn)数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据(jù)消息(xī)人士声(shēng)称(chēng)，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是(shì)额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定进(jìn)一(yī)步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的不(bù)确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴西(xī)等国家(jiā)还在(zài)蚕食该(gāi)集团(tuán)的市(shì)场份额，这也(yě)让(ràng)分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前(qián)景(jǐng)的(de)恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫投(tóu)机者要“当(dāng)心(xīn)”。两(liǎng)天(tiān)后(hòu)，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克(kè)+本周末(mò)不(bù)可(kě)能(néng)减产，布伦(lún)特(tè)油价(jià)可能会在年底(dǐ)前自(zì)行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想在欧佩克(kè)+会议之前做(zuò)空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望维(wéi)持石油市场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹豫(yù)地做出任何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平(píng)衡。他似(shì)乎支(zhī)持进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决(jué)心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导致原油(yóu)价格(gé)在六个(gè)月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北约成员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因为不想，而(ér)是因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰(lán)只是(shì)希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听到声(shēng)音(yīn)，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国之前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌(wū)克(kè)兰需要(yào)把这些保障都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌(wū)克兰能真正(zhèng)获得安全保证(zhèng)，有资(zī)格成为北(běi)约(yuē)成员。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融时(shí)报》援(yuán)引(yǐn)知情人士的(de)话报道(dào)称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅提供加(jiā)入北约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不(bù)会出(chū)席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基(jī)辅(fǔ)正在(zài)等(děng)待北约接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加(jiā)入(rù)北约(yuē)一事，法国、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯(bó)克当地时间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北(běi)约外(wài)长会期间表示，德国不(bù)认(rèn)为北约应该(gāi)在近期内(nèi)接纳(nà)乌(wū)克兰。此外(wài)，包(bāo)括法国在内的其(qí)他(tā)一些北约成员国(guó)也不希(xī)望乌克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂(zàn)时(shí)取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的(de)债(zhài)务上(shàng)限，避免了可(kě)能出现的美国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使(shǐ)得市场(chǎng)避(bì)险情绪(xù)消退(tuì)。同时在美联(lián)储本(běn)月会议或暂停加息的(de)预期(qī)推动下(xià)，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月(yuè)财(cái)新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据改善了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场也在翘首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国(guó)内(nèi)天胶市场利好支撑疲(pí)软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶期价终究支(zhī)撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息(xī)提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归(guī)来(lái)，市(shì)场(chǎng)传(chuán)言(yán)称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场氛围再次提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证实(shí)，市场(chǎng)影(yǐng)响逐(zhú)步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心(xīn)展开(kāi)的新一季交(jiāo)割品博(bó)弈仍(réng)然激烈。中信建投(tóu)期货能化(huà)分析(xī)师童长征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮(lún)的上涨与下跌，与收(shōu)储(chǔ)这一传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收储的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国(guó)防(fáng)安全的重(zhòng)要战略物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对(duì)于全球(qiú)来说(shuō)，天(tiān)然橡胶是严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到(dào)一个(gè)事(shì)实：中国太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不(bù)应求(qiú)的。因(yīn)此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治格(gé)局中，对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其(qí)实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的(de)消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影响。但是(shì)如果收储(chǔ)的(de)对象是交(jiāo)割(gē)品的话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成(chéng)立(lì)，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再(zài)结合历(lì)史上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事(shì)件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求(qiú)并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入(rù)季(jì)节(jié)性(xìng)的增产期，中国云(yún)南(nán)天然橡胶产区加速(sù)恢复开割(gē)，预计6月(yuè)中旬全面(miàn)开(kāi)割，海南产区已经(jīng)全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季(jì)，物(wù)候条(tiáo)件已经由差(chà)变好。但是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计(jì)后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对(duì)正常。泰国东(dōng)北部产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部产出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大(dà)面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历史均值(zhí)以下(xià)的概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能(néng)够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品(pǐn)研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)高级分析师(shī)曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家(jiā)外贸(mào)订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性(xìng)尚(shàng)可。而(ér)内销市场(chǎng)需(xū)求表现依(yī)然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货压力(lì)加大(dà)，为控制成品库存压力，存适(shì)度降(jiàng)负现象，全钢胎样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其是下游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主要是不同的(de)市场(chǎng)主(zhǔ)体预(yù)期不同，但(dàn)是(shì)整体来(lái)说(shuō)此前市场对今(jīn)年的(de)预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮(lún)胎行业来看(kàn)，今(jīn)年以来(lá太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位i)国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同(tóng)比数(shù)据还是不错(cuò)的，反映国(guó)内实际需求并不(bù)差。但是(shì)从汽车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车(chē)刺(cì)激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多(duō)，市(shì)场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地(dì)区天然橡胶(jiāo)现货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人(rén)认为(wèi)是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口(kǒu)过多导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程、人民(mín)币(bì)汇(huì)率波(bō)动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加息进程(chéng)，以(yǐ)及美国(guó)银行危机和(hé)美债上限(xiàn)问题等。看(kàn)向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储(chǔ)仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上(shàng)半年好，比如(rú)美联储(chǔ)加(jiā)息步伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济回(huí)暖等(děng)，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确(què)方向，主要(yào)跟(gēn)随宏(hóng)观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端(duān)仍然(rán)是主导后市胶价走(zǒu)势的主要(yào)因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数(shù)量并(bìng)不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我(wǒ太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位)们中期(qī)观点仍然偏空，后市预(yù)计存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在需求端。从(cóng)下半年(nián)来看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压(yā)力。内需方(fāng)面，春节前市场基于(yú)内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波(bō)反(fǎn)弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场从交(jiāo)易预期开(kāi)始转(zhuǎn)向(xiàng)交(jiāo)易现实，由(yóu)于国内(nèi)需求复(fù)苏不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)，胶价因此持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示短期胶价基本(běn)面(miàn)缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再次做多的(de)意愿。后续(xù)还需(xū)继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因(yīn)素，一(yī)旦天气(qì)出现异常状况，或将带来(lái)新的(de)阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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