随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季(jì)报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提(tí)高了(le)港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度(dù)，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第(dì)7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一(yī)革命(mìng寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月)性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极(jí)验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边(biān)际转向积(jī)极，全(quán)球半导体下行周期接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过去(qù)几个季度的去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周(zhōu)期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下(xià)游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏(piān)低的位(wèi)置(zhì)。只是(shì)市场对于(yú)上(shàng)涨的(de)标的更多地(dì)关注利(lì)好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新能源(yuán)板(bǎn)块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看(kà寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月n)，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来(lái)，较去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟(wěi)股份，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一(yī)季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复(fù)，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后(hòu)又出现(xiàn)了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达(dá)到(dào)目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预(yù)期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人(rén)工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确(què)的评估这项技术革(gé)命给(gěi)具体公司(sī)和行(xíng)业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回调，目前(qián)行(xíng)业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发(fā)展方向还(hái)是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度(dù)以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中(zhō寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月ng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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