财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从(cóng)业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司(sī)调整新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求(qiú)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了(le)多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主(zhǔ)要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次(cì)调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低(dī)负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分(fēn)红险预(yù)定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公(gōng)司(sī)负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率对(duì)公司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存(cún)量业务退(tuì)保、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道(dào)，监管在北京、雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其中，北(běi)京参会(huì)的保险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间)参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国(guó)富(fù)人(rén)寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评(píng)估利率目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再(zài)动态调整。具体的调(diào)整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也有业(yè)内人士(shì)对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率避(bì)免利差(chà)损风险

　　平(píng)安非银团队(duì)表示(shì)，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非(fēi)标(biāo)资(zī)产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续(xù)回落，股票和基金投资(zī)比例(lì)基本(běn)稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下(xià)行(xíng)，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评估利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预定(dìng)利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调(diào)整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销(xiāo)售大量高负债(zhài)成本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保(bǎo)险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销售大量(liàng)对(duì)利率敏感的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下(xià)调演示(shì)利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低负债端(duān)成本(běn)。

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