编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值，去(qù)翻(fān)更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最(zuì)新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前(qián)五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊(yī)利(lì)、招行(xíng)均是持(chí)续(xù)上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的(de)配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头(tóu)的(de)药明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，公司主营(yíng)回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日(rì)率先推出敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的(de)年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的(de)股(gǔ)持(chí)仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值增(zēng)长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而(ér)新(xīn)调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的(de)是(shì)游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的(de)中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在(zài)不(bù)远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本(běn)上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划(huà)一地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的(de)公司(sī)半(bàn)数为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被(bèi)其提(tí)拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低(dī)估(gū)的(de)多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联(lián)主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本(běn)周四(sì)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重仓(cāng)行业(yè)风(fēng)格来看，除(chú)去(qù)银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的(de)新能(néng)源属性外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数(shù)文(wén)化、美(měi)亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现(xiàn)为(wèi)股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济(jì)持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代了四季(jì)度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年(nián)半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造(zào)的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就(jiù)是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题(tí)的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航空(kōng)发动机(jī)赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐(ji敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步àn)。）

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