例如(rú)，海通证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获(huò)得(dé)首批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售(shòu)资格，完成全部(bù)40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的(de)上(shàng)线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老金业务负责人向(xiàng)中国基金报记(jì)者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏(xià)基金等(děng)发行养老(lǎo)基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善产品池。东方(fāng)证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已基本实(shí)现了(le)养老公(gōng)募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从客(kè)户服务办理的角度看(kàn)，大部分客(kè)户(hù)更(gèng)愿意(yì)在产品货架丰(fēng)富的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务(wù)体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客户更(gèng)好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客(kè)户投资(zī)选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的(de)认(rèn)知较(jiào)为(wèi)模糊(hú)。帮(bāng)助(zhù)客户(hù)做好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户(hù)筛选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为服务机构(gòu)的(de)“核心(xīn)竞争力”。在全面引(yǐn)入个人(rén)养老金可(kě)投资的(de)产品类型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每(měi)类产品的特性；结合(hé)存量(liàng)客户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投(tóu)资者来说，当前阶段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来(lái)自开户渠道的多(duō)重(zhòng)福(fú)利动员，二(èr)是(shì)个人养(yǎng)老金带来的个税(shuì)抵扣优惠(huì)。但(dàn)不可否认的(de)是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才(cái)能取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近万名高(gāo)素质的投资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自身(shēn)的养老产品，做好养(yǎng)老规划(huà)和(hé)资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户提供(gōng)有温度的专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其(qí)结合个(gè)人养老(lǎo)金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能(néng)力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评价，优选值得信赖(lài)的养老金基(jī)金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益(yì)性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性(xìng)化(huà)养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不(bù)算少，但远难以与大(dà)型商(shāng)业银(yín)行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累计(jì)开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于(yú)建设银(yín)行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公布投资者通过(guò)其渠(qú)道开通个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公(gōng)共(gòng)服(fú)务(wù)平台上仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人(rén)养老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金交(jiāo)易业(yè)务、保(bǎo)险交易(yì)业务和理(lǐ)财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道(dào)优(yōu)势(shì)相比(bǐ)，证券公司(sī)个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)的规(guī)模(mó)相(xiāng)对(duì)有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力(lì)个人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式(shì)”服(fú)务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务从(cóng)引导客(kè)户形成科学养(yǎng)老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策略、到(dào)产品(pǐn)优选、再到组合配置的(de)全周期(qī)专业资配服务和一站(zhàn)式(shì)的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦(yì)推出个人养老金(jīn)投(tóu)资一站式(shì)解(jiě)决(jué)方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账户(hù)管理、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于(yú)一体(tǐ)的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全(quán)方位(wèi)服务(wù)投资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东(dōng)方(fāng)证券副总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人(rén)养(yǎng)老金目标(biāo)客(kè)群的深入研究，将(jiāng)开发(fā)大中型企(qǐ)业作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度(dù)、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推(tuī)广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供个人(rén)养老金上(shàng)门服务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理业(yè)务(wù)路上花费(fèi)的(de)时间，提(tí)高服(fú)务效率，节(jié)约客(kè)户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织(zhī)了超过100场的(de)个人养老金(jīn)走进(jìn)企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)试(shì)点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正式(shì)展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度(dù)实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续(xù)成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产品成败(bài)的(de)关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上寻求(qiú)创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的核心(xīn)方(fāng)向之一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服务体(tǐ)系，满足客户多层次金(jīn)融(róng)需(xū)求，促进财富管理(lǐ)业(yè)务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商(shāng)业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关系(xì)在先行城市（地区(qū)）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客(kè)户进行(xíng)第一阶(jiē)段的(de)重点(diǎn)服务(wù)，对其他客户(hù)会随着(zhe)试点扩大和(hé)客(kè)户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大(dà)中(zhōng)型(xíng)城市具(jù)有一定经营(yíng)规(guī)模的(de)企业员(yuán)工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备(bèi)一(yī)定投资意(yì)识和财务认知；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休有(yǒu)一定的规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个(gè)增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在(zài)客(kè)群可以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通过(guò)投研优势和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更(gèng)多(duō)养老投资场景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等(děng)不(bù)同(tóng)风险类型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助客户(hù)建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此(cǐ)外，证券公司可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客户(hù)持(chí)续参与养老金投(tóu)资，提(tí)升客户养老投资的(de)获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人表示，会针对(duì)不同风(fēng)险承受能力、不同年龄(líng)结(jié)构(gòu)和不同资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养老策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居民（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融(róng)机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算(suàn)器、个(gè)性(xìng)化的补充养老解决方案(àn)、定期的(de)养老(lǎo)方(fāng)案跟踪报(bào)告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐(xú)海宁(níng)认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金(jīn)第三支柱的(de)重要使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及(jí)投教方面，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提高客户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服(fú)务(wù)的方式触达企业和客户(hù)，举(jǔ)办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活(huó)动，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策(cè)略和长期规划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二(èr)，在(zài)App服务功能优(yōu)化(huà)方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的一站式个(gè)人养老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基(jī)础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器(qì)），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智(zhì)能技术，通(tōng)过数据分析(xī)和算(suàn)法(fǎ)模(mó)型，根据客户的风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定(dìng)制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合(hé)跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智能客户(hù)分析系统(tǒng)的基(jī)础(chǔ)上，可以针对不(bù)同养老(lǎo)诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人千面”的个性(xìng)化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一对一的养老(lǎo)配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半(bàn)年，产品收(shōu)益和回(huí)撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收(shōu)益(yì)水平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募(mù)养(yǎng)老基金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业(yè)绩(jì)垫底(dǐ)的(de)一只个人养老(lǎo)目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自(zì)成(chéng)立(lì)以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时(shí)又让客(kè)户(hù)体验(yàn)良好是个人养老产品成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可(kě)投资的4类产品风险(xiǎn)收益(yì)特(tè)点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别(bié)更侧重资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规避掉该类产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来(lái)看，低波(bō)低回撤对于离退(tuì)休时点较近的(de)投资(zī)者比(bǐ)较合(hé)适(shì)，性价比高的中波(bō)动中回(huí)撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也(yě)是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类(lèi)资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的，前(qián)提是有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效(xiào)且动(dòng)态适配的产品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策(cè)略产品进行综合评(píng)判(pàn)。如此(cǐ)，才能(néng)真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型和(hé)目标日期型两大类，投资者可(kě)以根据自(zì)身投资(zī)目标(biāo)和风险承受(shòu)能(néng)力选择(zé)具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客(kè)户可(kě)选择目标(biāo)日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相对稳健的(de)收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金(jīn)替代率(lǜ)尚(shàng)有不(bù)足(zú)，根据国际经(jīng)验(yàn)，如果退休(xiū)后的(de)养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率大于(yú)70％，即(jí)可维持退休前的(de)生(shēng)活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)的增值功能(néng)也是一个重要(yào)考量。由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金取用需(xū)要达(dá)到(dào)年龄等条件，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期(qī)性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波(bō)动(dòng)，对于追求长期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人(rén)养老金产品具(jù)有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关注老百姓长期(qī)保值增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现(xiàn)长期资金的(de)稳健投资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特(tè)征(zhēng)、低相(xiāng)关(guān)性的金融资产，有助(zhù)于(yú)实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好地满足投(tóu)资者的养老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户(hù)众多的银(yín)行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商(shāng)如(rú)何突(tū)破自(zì)身瓶(píng)颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化的(de)发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可参(cān)与到为客户提供个(gè)人养老基金服务(wù)，几类机(jī)构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥(huī)自身(shēn)优势(shì)，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一(yī)是增强(qiáng)基础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富，除(chú)特殊产(chǎn)品(pǐn)外，增加可为客户(hù)提供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户提供基(jī)于客户需求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规(guī)划方(fāng)案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客(kè)户(hù)如果想在(zài)券商端参(cān)与个人养老金投资(zī)，需要分别(bié)在(zài)银行(xíng)端、个(gè)税端进行(xíng)一系列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟(shú)悉(xī)业务流程的投资(zī)者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的管理要求，券商暂时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方(fāng)案。未来(lái)期待能够从(cóng)政策(cè)端进一(yī)步简(jiǎn)化(huà)投资(zī)者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的(de)引入和研发上的政策(cè)支持(chí)，丰(fēng)富客户多(duō)元化的投资选择。”该(gāi)负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税(shuì)退(tuì)税的开始，不(bù)少(shǎo)人发现(xiàn)自己(jǐ)的(de)退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才发现，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了个人养老金业(yè)务(wù)，并入了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了不少本(běn)来(lái)不(bù)想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万人(rén)。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里(lǐ)，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速(sù)攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外(wài)，据中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万(wàn)人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访(fǎng)的结果来看，个(gè)人养老(lǎo)金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低(dī)于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金(jīn)的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。而(ér)选择开户(hù)的原因主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的(de)优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务负责人(rén)认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需(xū)要了解客户的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划(huà)，也需要业(yè)务人(rén)员及其所在(zài)机(jī)构有比较专业且综合的(de)服务能(néng)力。

　　也有部分投资(zī)者(zhě)认(rèn)为，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全(quán)面需(xū)求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数(shù)产品流动性(xìng)差(chà)，难以预(yù)防(fáng)到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口全(quán)球金融(róng)论(lùn)坛上表示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数占基本养老保险参(cān)保人(rén)数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数占建立(lì)账户人数(shù)比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家(jiā)金融(róng)监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由(yóu)试(shì)点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，随着专属商业(yè)养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项业务(wù)的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养老保(bǎo)险是对(duì)接个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味(wèi)着(zhe)个人(rén)养老金保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取型两种风(fēng)格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设(shè)计(jì)端解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业(yè)务负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其(qí)更加突(tū)出的特(tè)点，包括为退休人群(qún)提(tí)供稳定安全(quán)有保障且(qiě)抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人(rén)群(qún)规划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老(lǎo)保(bǎo)障/养老(lǎo)生活(huó)无(wú)缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计初(chū)心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的(de)设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否(fǒu)设计出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增值能(néng)力资(zī)产(chǎn)的(de)养老产品取决于发行人（或(huò)管理人(rén)）的产品设计能力和资(zī)产管(guǎn)理能力(lì)。“证券公(gōng)司(sī)作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产品(pǐn)发行(xíng)人（或(huò)管理人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能方(fāng)面更有竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上述负(fù)责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国(guó)家的经验(yàn)，未(wèi)来(lái)除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增加(jiā)底(dǐ)层(céng)可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分(fēn)散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在(zài)开户的时(shí)候做投资选择。这样在开户的(de)时候就可以形成(chéng)闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个(gè)人(rén)养老金可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等(děng)多种金融(róng)工具来解决客户对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此外(wài)，针(zhēn)对(duì)1.2万(wàn)难以满足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商(shāng)还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账户以外的个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河证券(quàn)的(de)“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根据在(zài)职群(qún)体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需(xū)求的(de)流(liú)动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案(àn)，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障社会责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引入(rù)更丰(fēng)富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆(fù)盖(gài)养老收益性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级(jí)的养老资产配置(zhì)需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)中的(de)企业年(nián)金业务(wù)，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了(le)自(zì)研的年(nián)金综合(hé)评价系统。该(gāi)系统可以通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净值与持股比(bǐ)例(lì)等数据(jù)，结(jié)合公募基(jī)金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托(tuō)年(nián)金组合的评价(jià)结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间(jiān)接服(fú)务背后的企业员(yuán)工(gōng)和机构事(shì)业(yè)单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基金研究中心已为部分省市(shì)提供职业(yè)年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业(yè)务(wù)规(guī)划为(wèi)央企与(yǔ)国企提(tí)供企业(yè)年金组(zǔ)合评价等(děng)综合(hé)金融服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开(kāi)发建设(shè)部(bù)署的年金综合评价系(xì)统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系均是(shì)公司积(jī)极(jí)响应国家养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的新服务，体现了在第二(èr)、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重(zhòng)视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前(qián)公司(sī)已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)开(kāi)通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前(qián)都已有所了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行(xíng)的客户(hù)经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没有开(kāi)始(shǐ)投资，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向(xiàng)客(kè)户进(jìn)行详细(xì)介(jiè)绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北(běi)京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度(dù)落(luò)地(dì)已经过去半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进展情况如(rú)何？从业(yè)人(rén)员在具体实操过程(chéng)中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地(dì)区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养老金制度(dù)近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关(guān)注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在意退休后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部(bù)和(hé)国家社(shè)会保险公共服务平台(tái)数据可知，个人养(yǎng)老金制(zhì)度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都(dōu)对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)热情(qíng)高涨，有直接到营业部(bù)咨(zī)询的，还有很(hěn)多是(shì)打(dǎ)电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业(yè)和(hé)单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发(fā)现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地(dì)区金融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从(cóng)工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有了(le)个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一(yī)部分在(zài)个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)中，这(zhè)部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期(qī)也不会影响她未来(lái)的生(shēng)活质量，并且放进个人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人(rén)养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活(huó)质量(liàng)还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他(tā)们(men)在日(rì)常介绍个人养老金业务的(de)过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休(xiū)后(hòu)多一勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善(yī)份保障(zhàng)”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养(yǎng)老金(jīn)业务取(qǔ)得(dé)进展(zhǎn)的(de)同(tóng)时(shí)，还有不(bù)少已经了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个人养(yǎng)老金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端(duān)个人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一(yī)些客户开了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设(shè)计且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金四(sì)类(lèi)产(chǎn)品，即使不(bù)通过个(gè)人养老金账户(hù)也(yě)可以直接买，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员(yuán)的(de)角度(dù)谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客(kè)户风(fēng)险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求当然也需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是更重要的。

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