北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节(jié)中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过投资部署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没有问题(tí)的(de)。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平(píng)均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响的公司进(jì一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗n)行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润(rùn)复(fù)一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗合年增长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最大的是(shì)主营(yíng)集成电路(lù)设计(jì)的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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