财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费者对(duì)电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于(yú)前期(qī)基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察(chá)下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度开(kāi)始便启动(dòng)大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价(jià)值(zhí)链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述(shù)具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短期(qī)需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不(bù)足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一(yī)段时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂和电(diàn)池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直(zhí得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业(yè)则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们(men)去(qù)年(nián)的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的(de)新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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