随(suí)着(zhe)一(yī)季华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思报(bào)披露完毕，有着“专业买手”之称的公(gōng)募FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达(dá)供给改革三(sān)只基金是全市场公募FOF一(yī)季度持(chí)有只(zhǐ)数(shù)最(zuì)多的权益基金(jīn)，相比去年(nián)四季度，易方达供给改革取代(dài)融通(tōng)健(jiàn)康产业，新进FOF“最爱”权益(yì)基金前(qián)三名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分(fēn)公募(mù)FOF继(jì)续(xù)超配权(quán)益资(zī)产，并(bìng)偏(piān)向(xiàng)成长风格(gé)基(jī)金，有的对阶段性(xìng)涨幅过快的行业做(zuò)了减仓，增(zēng)加了(le)部分业(yè)绩和估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位(wèi)FOF基金(jīn)经理认为，中期维(wéi)持(chí)对(duì)权益资(zī)产(chǎn)的乐(lè)观，国内宏(hóng)观经济处于底部(bù)向上(shàng)修复的状态，且(qiě)市场(chǎng)估值压力仍较(jiào)小，战(zhàn)略(lüè)上(shàng)将推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要关(guān)注以下条(tiáo)潜在盈(yíng)利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投(tóu)资）以及美债(zhài)利(lì)率定价资产估值修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报披露，FOF基(jī)金经(jīng)理新一季的基金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，华商(shāng)新趋势(shì)优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数(shù)量上(shàng)看(kàn)，是(shì)目前公募FOF买入数量最多(duō)的权益基金，这也是华商新趋势优选第二个季度坐上公募(mù)基金“团(tuán)购”榜首，去年(nián)末(mò)是与融(róng)通健康产业并列首位(wèi)。在此之前，则由海富通改革驱动连续第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精选(xuǎn)3个(gè)月(yuè)持有等基金在一季度均重点配置华商新(xīn)趋势优选基(jī)金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡配(pèi)置1年持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精选3个月持(chí)有(yǒu)、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年(nián)等基金(jīn)将华(huá)商新趋势优(yōu)选作(zuò)为前三大(dà)重仓基(jī)金。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓数量上看，一(yī)季度末公募FOF合计(jì)持有华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持有华(huá)商新趋势优(yōu)选的(de)FOF基(jī)金数量则(zé)相比去(qù)年末(mò)增加(jiā)了5只。

　　据相关资料介绍，华商(shāng)新(xīn)趋势优选基金成立(lì)于2015年5月14日，基金经(jīng)理周海栋过往长期以(yǐ)成长风(fēng)格著称，截止今年(nián)一(yī)季度末，成立(lì)以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公募FOF三季(jì)度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去(qù)年末持有(yǒu)的FOF基金只数增加了(le)6只(zhǐ)，环比减持8437.61万(wàn)份。据悉(xī)，易(yì)方达科瑞(ruì)基金经理(lǐ)杨嘉文擅(shàn)长逆势投(tóu)资(zī)，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对于(yú)基本面坚固或出现好(hǎo)转(zhuǎn)信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在一季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数据(jù)显示，共有20只公(gōng)募(mù)FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达(dá)供给改(gǎi)革(gé)，合计(jì)持(chí)有份额1.90亿(yì)份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金只数增(zēng)加了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改革基金(jīn)经理(lǐ)杨(yáng)宗昌是化学博(bó)士，有过(guò)多(duō)年化工(gōng)研(yán)究经验，他(tā)坚持在熟悉(xī)的(de)行(xíng)业内把握投资机会，并通过努力不断扩大(dà)能力圈，目前行业配置更(gèng)趋均衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被(bèi)动指数基金增持前三“花落华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证光伏(fú)产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒生科技(jì)ETF；灵活配置混合基金中，汇(huì)添富科(kē)技创新(xīn)、易(yì)方达供给改革、易方达新兴成长位列增持份额(é)前三；偏股混(hùn)合基金(jīn)增(zēng)持前(qián)三则(zé)被易方(fāng)达信息产业、财通资管健(jiàn)康产业(yè)、中(zhōng)欧碳中和占据；股票基金增持(chí)前三分(fēn)别为中欧信息产业、汇添富外(wài)延增(zēng)长主题、华(huá)夏智胜(shèng)先锋；平(píng)衡基金增持前三则是交银定期支付双息平衡、摩根(gēn)双核平衡(héng)、易方达平稳增长；偏债混(hùn)合基金(jīn)增持前三依次为易方达安(ān)盈回(huí)报、安(ān)信民稳增长、创金合信鑫祺(qí)。

　　权益仓位(wèi)偏(piān)向成长风格

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅(fú)过(guò)高行业配置比(bǐ)例

　　一季(jì)度A股市场整体表现相对较好(hǎo)，但行业分化较大。受益(yì)于数字经(jīng)济政策的提(tí)振与(yǔ)人工智(zhì)能主题的不断发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能源等板块(kuài)表(biǎo)现较(jiào)弱(ruò)。从一季度披(pī)露(lù)的情况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向(xiàng)成长风格偏移，也有部分FOF基金经(jīng)理(lǐ)在一季度末对(duì)涨幅过高行业基金进行了减仓， 增(zēng)加了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业(yè)绩(jì)领先的兴全安泰平衡(héng)养老(lǎo)FOF基金经理(lǐ)林国怀在一季报中表示，本季度(dù)基(jī)金主要进行以下操(cāo)作：1、持续维持(chí)权益资产的仓位略高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组合中成长型(xíng)基金的配(pèi)置比例(lì)，同时适度降(jiàng)低价值型(xíng)基(jī)金的配(pèi)置比例；3、逢高减持部分转债(zhài)品种(zhǒng)，增加(jiā)其他确定性(xìng)较高的绝对收益或相对(duì)收益基金品种；4、继续根据(jù)既定的策略参与股票定增、大宗(zōng)交易等投资机会，减持解禁(jìn)的股票(piào)。

　　组合风(fēng)格(gé)上，目前权益部分依然(rán)保持略超(chāo)配价值风格，但偏离幅度已显(xiǎn)著下(xià)降，保持一贯(guàn)的“略偏左侧(cè)”和(hé)“适度均(jūn)衡(héng)”的配(pèi)置策略(lüè)，通过积极挖掘市(shì)场上(shàng)相(xiāng)对收益和绝对收益的投资机会(huì)不断增厚组合收益(yì)，通(tōng)过“多资(zī)产、多策略”的方式来(lái)平滑组(zǔ)合波动，努力将该基(jī)金呈现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和(hé)相对确定(dìng)的‘阿尔法’特(tè)征(zhēng)”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富国城镇(zhèn)发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全(quán)安泰前十(shí)大(dà)重仓基金(jīn)，富国信用债(zhài)、万家(jiā)安弘(hóng)淡(dàn)出前十大之列。

　　“在年(nián)初的时候，基金(jīn)经理对全年市场的主(zhǔ)线判断(duàn)不(bù)是很清晰(xī)，因(yīn)此组(zǔ)合整体(tǐ)上除了向(xiàng)小市值成长(zhǎng)风格(gé)有一定偏离外，其他方面没有明显的(de)偏离，整体上比(bǐ)较均(jūn)衡。随着(zhe)近期政(zhèng)策方向的明朗，基金经理对今年全年(nián)股(gǔ)票市场的主(zhǔ)要方向逐渐有(yǒu)了较明确的判(pàn)断，在(zài)操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值(zhí)风格基金和股票，以及与数字经(jīng)济(jì)相关(guān)的基金和(hé)股票(piào)，未来计划(huà)视(shì)相关板块的估值水(shuǐ)平(píng)变化做动(dòng)态调整(zhěng)。”华(huá)夏养老(lǎo)2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一(yī)季度的主要持仓(cāng)仍然坚持长期(qī)资产配置(zhì)策略，但继续对(duì)部(bù)分主动权(quán)益基金(jīn)进(jìn)行了(le)分散和优化，在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票市场整体小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)但行业之间(jiān)分化巨大的市场(chǎng)中，基于对长期基本面、行(xíng)业(yè)景气度(dù)、估值、性(xìng)价(jià)比(bǐ)等的判断，对行业风格的持仓结(jié)构(gòu)进行了(le)小幅(fú)调整，减持部(bù)分涨幅较高(gāo)的行业基金，增持(chí)部(bù)分短期表现较差的行(xíng)业基金。

　　年内表(biǎo)现领(lǐng)先(xiān)的平安养老2045一季报中表(biǎo)示，报告期(qī)内，基金整(zhěng)体保持中枢附近的权益仓位(wèi)，但内部(bù)结构有所调整(zhěng)。债券方(fāng)面(miàn)，适(shì)当增(zēng)加固收仓位(wèi)的弹性，其他以现(xiàn)金管理为主；权(quán)益(yì)方面，基于不同板块(kuài)的基本面和(hé)估值性价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓美股基金(jīn)，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部(bù)分(fēn)收(shōu)益。整体而言，通过(guò)动态再平衡，保持组合处于(yú)稳健均衡状态，重点(diǎn)关(guān)注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降(jiàng)低了深度价(jià)值和价值质量等偏价值(zhí)策(cè)略的基(jī)金(jīn)的超配华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思比(bǐ)例，继续超配偏小(xiǎo)盘风格的基(jī)金，适度增加了偏成长策略的基金(jīn)的配置比例。在行业(yè)方面(miàn)，TMT等(děng)科技行(xíng)业(yè)经历(lì)过去(qù)几年的大幅调整，处于“三(sān)低”类资产（景气周期低位、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐步(bù)加(jiā)仓了偏科(kē)技(jì)成长策略基(jī)金(jīn)的配置比例(lì)。不过仍然选择那些能够长(zhǎng)期拿得住(zhù)的(de)基(jī)金，很少去追逐那些(xiē)短期大幅度上涨的、最亮眼的科技(jì)基金。在不同地域的投资方面，在市场(chǎng)大(dà)幅反(fǎn)弹后，小幅降(jiàng)低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权(quán)益类资(zī)产年度目标(biāo)配置(zhì)比例为(wèi)70％。截至一季度末，基金的权(quán)益类资产实际配置比例为71％，相对年度目(mù)标配(pèi)置比例(lì)战术型标配(pèi)，对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过快的行业做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个月(yuè)持有一季(jì)度(dù)操作上围绕经济增长和政策(cè)支持方向作为调整(zhěng)配置主要方(fāng)向，组合主要(yào)提高了中小盘暴(bào)露、加大对于业绩预(yù)期增速较高板(bǎn)块(kuài)的配置，并通过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性(xìng)较好的标的实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者信心等方(fāng)面(miàn)的观(guān)察，鹏华养老2045将(jiāng)组合权益资产维(wéi)持超(chāo)配状态，结构(gòu)上均衡配置(zhì)于(yú)：受益于顺周(zhōu)期低估(gū)值的金融周期板块、受益于社会(huì)经(jīng)济活动趋于(yú)正(zhèng)常的消费医药板块(kuài)，以(yǐ)及(jí)受益于产业周期见(jiàn)底及国产替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权益市场(chǎng)仍(réng)将有所作为

　　关注确定性(xìng)和(hé)未来发展方向的(de)机(jī)会

　　目前A股市场行至3300点(diǎn)附近(jìn)，未来(lái)市场存在哪些风险和机会？如何寻找投资(zī)主线？FOF基金经理们(men)也在一季(jì)报中提到了(le)对(duì)当(dāng)下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为(wèi)，展望后(hòu)市，随着经济数据(jù)真空期的度过，国内大类资产(chǎn)复苏预(yù)期进入(rù)验证阶段。中期维持对权益资产的乐(lè)观，国(guó)内宏观经济处于底部向(xiàng)上修(xiū)复的状(zhuàng)态，且市场估值压力仍(réng)较小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关(guān)注以下条(tiáo)潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投资(zī)）以及美债(zhài)利率定价资产估值(zhí)修复。从(cóng)确定(dìng)性和未来发(fā)展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经(jīng)济(jì)和新(xīn)技术领域。大(dà)复苏中在大消费板块内重(zhòng)点关注航空(kōng)出行供需格局(jú)和票(piào)价弹性(xìng)带来的潜在(zài)超预期(qī)机会(huì)。投(tóu)资端关(guān)注地产(chǎn)链以及一带一路(lù)带动下的部分(fēn)细分领域配(pèi)置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长养老目(mù)标五年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杜(dù)习杰、吴春杰(jié)表示，对于国内权益(yì)来讲，当前(qián)历史估值分位(wèi)、相对债券资(zī)产的估值处均在具备吸引力的水平，为(wèi)长(zhǎng)期(qī)投资提供一定安全(quán)边际。年内经济修复是确定性的，节奏与幅度(dù)上(shàng)虽有分(fēn)歧，但政策(cè)仍有相(xiāng)机抉择加码托底(dǐ)的空间(jiān)。结构上，维持此(cǐ)前(qián)判断，关注受益(yì)于稳(wěn)内(nèi)需(xū)政(zhèng)策加(jiā)码(mǎ)的领域，包(bāo)括地(dì)产链(liàn)、政(zhèng)府支(zhī)出或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催(cuī)化的成(chéng)份，对(duì)交易情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续(xù)会(huì)持续关注新技术对经济各个领域的(de)影响；对(duì)消费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓(nóng)，二季度市场(chǎng)对其关注(zhù)度(dù)有望随着节日出行、消费数(shù)据改善而增(zēng)加。

　　景顺(shùn)长城养老目标2035三(sān)年持有基金经(jīng)理薛(xuē)显志、江虹表示，权益市场来(lái)看，当(dāng)前中国(guó)经济处于复(fù)苏(sū)早期，2月(yuè)以(yǐ)来市场的下(xià)跌属于“放(fàng)开交(jiāo)易”、春季躁动后的正常回调(diào)。复盘历(lì)史(shǐ)上的(de)复苏周期(qī)，权(quán)益方面均能有所作为(wèi)，基本面的总体(tǐ)改善能(néng)激(jī)活(huó)市场的生态，市场(chǎng)会不断寻找(zhǎo)基本面改善的诸多细分方向(xiàng)。结构(gòu)方(fāng)面，市场(chǎng)一季度已(yǐ)找出“中特+”、数(shù)字经(jīng)济两(liǎng)条(tiáo)主(zhǔ)线。4月份开始(shǐ)，估计市(shì)场(chǎng)会围绕各行业受益改(gǎi)善(shàn)幅度，不断挖掘一季(jì)报超(chāo)预(yù)期、全年指(zhǐ)引较(jiào)好的(de)细(xì)分方向。同(tóng)时，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐(fěi)表示，未(wèi)来持续(xù)关注以下三个方向：一(yī)是顺周期低估值板块具备长(zhǎng)期投资价值，此外，关注央国企(qǐ)改革(gé)能否带来相(xiāng)关行业、企(qǐ)业基本面的改(gǎi)善，并打开(kāi)估值提(tí)升的空(kōng)间。

　　二(èr)是消费医(yī)药板(bǎn)块的场景复苏逻辑(jí)较为确(què)定，比较而言，医药板块的(de)估值性(xìng)价比更高。三是科技制造板块，特别是国产替代的(de)关(guān)键环节，是长期关注的方(fāng)向。短周期来看，半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业可能在下(xià)半(bàn)年(nián)周期见底(dǐ)，计(jì)算机(jī)行业(yè)的景气度相较于去年也是(shì)大幅(fú)改善(shàn)。而人工智能等技术的(de)突破，有可能打开科技板(bǎn)块的(de)成长空(kōng)间。

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