财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有(yǒu)关的一个(gè)重要(yào)问题(tí)终(zhōng)于(yú)尘(chén)埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和做市(shì)商(shāng)组成的(de)委员会一(yī)致投票通(tōng)过了(le)上述决议。值得(dé)一提的(de)是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据(jù)的参(cān)考债券（次级债）具有(yǒu)同等地(dì)位，并(bìng)以一(yī)份2020年到期的(de)瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债(zhài)作(zuò)为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名(míng)条(tiáo)款和(hé)担保条件，次级(jí)债的持有(yǒu)人是相较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债(zhài)权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也(yě)为AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券(quàn)是否构成借(jiè)款资金做(zuò)出任何(hé)决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举(jǔ)也引(yǐn)发了大量此类债券持(chí)有(yǒu)人的(de)诉讼(sòng)。一(yī)些投机者也在(zài)市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场(chǎng)较为(wèi)常(cháng)见的金融衍生品，信贷违(wéi)约掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔的(de)金额通常等于(yú)参(cān)考资产的面(m至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号iàn)值减去违约后的市(shì)场价值。各个区域的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了信(xìn)贷衍生(shēng)品合约(yuē)中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存管信托(tuō)和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月(yuè至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号)，与瑞信集团(tuán)债务(wù)相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数(shù)据并未区分(fēn)优先(xiān)级(jí)债务(wù)和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞(ruì)信的最(zuì)新评(píng)估。在本周(zhōu)二提交给美(měi)国SEC的监(jiān)管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信(xìn)预计(jì)将造成(chéng)170亿美元的(de)损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支(zhī)出(chū)。不过这部(bù)分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低(dī)于资产的(de)实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年(nián)10月开(kāi)始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开始评(píng)估瑞信的状况，并(bìng)在(zài)今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立(lì)运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号