当前，市(shì)场(chǎng)投资者正(zhèng)在担忧，眼(yǎn)下美国政府的债务上限(xiàn)僵局正朝(cháo)着更危(wēi)险的方向升级(jí)。

　　当地时间5月(yuè)9日，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡(xī)在(zài)白宫就债务上限问题与总统拜登举(jǔ)行会议(yì)后表示，这次会见(jiàn)并未(wèi)就解(jiě)决(jué)债务(wù)上(shàng)限问题达成(chéng)任(rèn)何有(yǒu)益(yì)意(yì)见(jiàn)，自己和国会其(qí)他几(jǐ)位党(dǎng)团领袖(xiù)将(jiāng)于12日再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据(jù)路(lù)透社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)在白宫与国(guó)会众议(yì)院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进(jìn)行谈判(pàn)，试图打破两党围绕美(měi)国31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)债务(wù)上限(xiàn)问题长达(dá)三个(gè)月的僵(jiāng)局，避免在5月(yuè)底(dǐ)之(zhī)前发生(shēng)严(yán)重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多数党领袖、民主党人查(chá)克·舒默、参议院共和(hé)党领袖(xiù)米奇·麦康奈(nài)尔、众议(yì)院(yuàn)民(mín)主(zhǔ)党领袖哈基(jī)姆(mǔ)杰·弗里斯也(yě)将参加此次会(huì)谈。

　　之前市(shì)场预(yù)期，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判达成协议(yì)的(de)可能性不大，因此，在谈判前(qián)一日，麦(mài)康(kāng)奈尔称，在(zài)美国灾(zāi)难性(xìng)违约迫在(zài)眉(méi)睫之际，他(tā)不会在债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题上打(dǎ)破党派(pài)僵局(jú)，去帮助总统拜(bài)登。这(zhè)番言论无疑给(gěi)此次谈判(pàn)泼了(le)一盆冷水(shuǐ)。

　　今(jīn)年(nián)1月19日，美国债务总(zǒng)额超(chāo)过债务(wù)上限。美国(guó)财政部(bù)次日(rì)启(qǐ)动非常规举措维持(chí)政府运营，避免(miǎn)出现(xiàn)债务违约。然而(ér)，使用(yòng)非常规(guī)措施只能帮助(zhù)财(cái)政(zhèng)部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财政部长耶(yé)伦在致信国会(huì)领袖时发(fā)出了债(zhài)务(wù)违约可能期限的(de)警告，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若国会未能(néng)提高(gāo)债务(wù)上限或暂停(tíng)上(shàng)限，到6月(yuè)初，财政部(bù)将无法(fǎ)继续履行政府的所有(yǒu)义务，最早(zǎo)可(kě)能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)相关议案(àn)在(zài)众议院以微弱优(yōu)势(平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思shì)得(dé)到通过。议案提出，到明(míng)年3月31日前，暂停(tíng)债(zhài)务上限的限制(zhì)，若(ruò)两党能在这一时限之(zhī)前同意把债务上限再(zài)提高1.5万亿美元(yuán)，则(zé)暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削减(jiǎn)开支的条件，共和党预计未来十年(nián)内将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议(yì)案通(tōng)过(guò)后很快表(biǎo)示，这(zhè)一将削减支(zhī)出和(hé)提高债务上限(xiàn)捆(kǔn)绑(bǎng)的议案没机会成为(wèi)立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日(rì)，耶伦再次警告(gào)，6月1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不提高债(zhài)务(wù)上限，可能爆发一场“宪(xiàn)法危(wēi)机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监管(guǎn)机构罕(hǎn)见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业危机，美国监管(guǎn)机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时间5月(yuè)8日，加州(zhōu)金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发(fā)布(bù)报告(gào)承认，未(wèi)能在硅谷(gǔ)银行倒闭之(zhī)前向(xiàng)该行(xíng)领导层(céng)施压，要求其尽快解决(jué)已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟钝(dùn)，未能(néng)及时(shí)排(pái)查隐患，没有及时(shí)注意(yì)到(dào)第一(yī)共(gòng)和银(yín)行(xíng)、硅谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过快(kuài)，吸收了数(shù)千亿美元的存款。同时，其工作人(rén)员也没有意识(shí)到(dào)银行过快扩张所带(dài)来的风险。报告表示，银行“在(zài)纠正监(jiān)管机构已(yǐ)发现(xiàn)的缺陷(xiàn)方面行动迟缓(huǎn)，监管机(jī)构(gòu)也(yě)没有采(cǎi)取(qǔ)足够措(cuò)施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出的(de)是，美国银(yín)行业的这一场危机风暴中，加州是(shì)名(míng)副其实的(de)“震中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共和银行(xíng)也位于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样(yàng)遭(zāo)遇严重冲(chōng)击、股价暴跌的西太平洋合众银行(xíng)也位于加(jiā)州洛杉(shān)矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报(bào)告，在(zài)对(duì)硅谷银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作(zuò)用，而旧金山联邦储备银行(xíng)承(chéng)担主要监(jiān)督责(zé)任，后者未(wèi)来可能会投入更(gèng)多人员进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加(jiā)州监管机构未来将(jiāng)对资(zī)产超过500亿美元、且未纳(nà)入保险的存款规模很高的(de)银行(xíng)加强(qiáng)审查。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银行破产事件中，未纳入保(bǎo)险的(de)存款规模较高是促(cù)成银行(xíng)挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监(jiān)管机构并未认定大量无保险(xiǎn)存款一定意味着风险(xiǎn)增(zēng)加，因为拥有大量存款的账(zhàng)户往往是由(yóu)企业客(kè)户持(chí)有的，这些客户(hù)往(wǎng)往很少更换银行。该(gāi)报(bào)告还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如(rú)何(hé)管理社(shè)交媒体和实时提款带来的风险，这些风(fēng)险(xiǎn)也(yě)可(kě)能(néng)加剧(jù)和加速(sù)银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度(dù)推迟(chí)战(zhàn)略石(shí)油储备回补计划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政(zhèng)府再度推迟美(měi)国战略石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美国战(zhàn)略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的(de)石(shí)油储(chǔ)备，能源(yuán)部仍(réng)然(rán)致(zhì)力于以一种为美国纳税人带来(lái)最大(dà)价值并(bìng)保护美国经济和安全利益的方(fāng)式回(huí)补SPR，同(tóng)时遵守国会的授权(quán)并进行(xíng)必要的维护——这些(xiē)也是对该储备进行良好管理(lǐ)的(de)一部分。

　　美国能源部表示，除(chú)了直接采购外，其补充(chōng)SPR的方式还包括要求一些炼油厂退回部(bù)分(fēn)从SPR拿到的(de)石油(yóu)，并避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽(suī)然该(gāi)部门去年通过政(zhèng)府(fǔ)拨款法(fǎ)案(àn)取消(xiāo)了国会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售(shòu)，但过去几周(zhōu)，SPR持(chí)续消耗150万至(zhì)200万(wàn)桶。尽管在3月(yuè)底和本月初(chū)，WTI油价一(yī)度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美国政府制(zhì)定(dìng)的(de)在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但(dàn)今年以(yǐ)来多数(shù)时候，WTI油价依然高(gāo)于美国政府设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈(lǘ)油连续多日(rì)领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在(zài)节后开盘(pán)一度全线跌(diē)破前低支撑后，国内三(sān)大油脂期货(huò)价格随即反转走高，增仓上(shàng)行(xíng)。三个交易日，豆油主力合(hé)约(yuē)最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂价(jià)格(gé)集体回落，豆油率先回吐(tǔ)涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种间(jiān)走势(shì)有明显分化，从板块内(nèi)强弱表(biǎo)现上来(lái)看，棕榈油(yóu)明显强于菜油(yóu)和豆油(yóu)。

　　期货日报记者了解到，此(cǐ)轮(lún)反转过程中(zhōng)，市场风(fēng)格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份从主(zhǔ)力转换到近月，反映了市场交(jiāo)易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货分析(xī)师侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮业火(huǒ)爆，美团预测五一堂食(shí)订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市(shì)场对油脂消费预期乐(lè)观，确认了油脂大消(xiāo)费基(jī)调，且认为节后(hòu)油(yóu)脂将迎(yíng)来补库(kù)需求。“因海关(guān)对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧(yōu)豆(dòu)油产量(liàng)或不(bù)及(jí)预期，豆油(yóu)累库放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随(suí)后(hòu)咨询机构(gòu)数(shù)据(jù)显示大豆(dòu)压榨保(bǎo)持较高水平，豆(dòu)油库存加速(sù)攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑(jí)证伪。

　　“受到需(xū)求表现不(bù)佳(jiā)及后期大豆高(gāo)到港带来的(de)累库趋势压制，豆(dòu)油(yóu)整体一直(zhí)是不(bù)温(wēn)不火；菜(cài)油整体受到需求(qiú)难(nán)以消化供给的压制，前期表现弱势但在(zài)加拿大题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油(yóu)在产(chǎn)地及(jí)国(guó)内持续(xù)去库的加持平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思下，表现(xiàn)最(zuì)为亮(liàng)眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的(de)领头羊。”中信建投期货分析师石丽红(hóng)表示，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕(zōng)榈油连续几日出现3％以上的涨幅(fú)，一(yī)点都(dōu)不拖泥带(dài)水(shuǐ)，一(yī)定程度反(fǎn)应了(le)前期超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源(yuán)于马棕4月供(gōng)需数据偏(piān)紧(jǐn)的预期。

　　上周五主要机(jī)构公(gōng)布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环(huán)比可能大幅下(xià)降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹。

　　据(jù)新湖期(qī)货分析师陈燕杰(jié)介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价格优势(shì)相比(bǐ)豆油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际需求(qiú)减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路(lù)透预估4月马棕产量130万吨，环(huán)比几乎持平。出口预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估(gū)151万(wàn)—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的(de)4月全月产(chǎn)量(liàng)环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产(chǎn)量预期兑现，4月马(mǎ)棕库存或(huò)仅(jǐn)140多万吨，已经是(shì)历史(shǐ)极低库存水平，库存环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当月假期较(jiào)多，工(gōng)作日偏少(shǎo)。因马来种植(zhí)园的(de)印尼工人要返乡庆(qìng)祝开斋节，通常开斋节当月马棕产量环比数(shù)据有偏(piān)低倾向。今年印尼开斋节假(jiǎ)期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是国际劳动(dòng)节假(jiǎ)期，预计因此(cǐ)印尼(ní)工人返乡(xiāng)偏慢导致当月产量(liàng)环比降幅(fú)较往(wǎng)年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，三(sān)个品种表现强(qiáng)弱与各(gè)自的国内外供(gōng)需、消息面有直接关(guān)系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也是此(cǐ)轮(lún)油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是(shì)美(měi)国(guó)经济衰退及风险(xiǎn)事件的担忧情绪缓和，令原(yuán)油及(jí)国(guó)内商品(pǐn)短(duǎn)期偏强，是国(guó)内(nèi)油脂(zhī)反弹的重要环境因(yīn)素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布的美国非农就业等数据全面超预(yù)期(qī)。此外，耶伦也(yě)在敦促国会提高联邦债务上限。这些消息(xī)，从(cóng)边(biān)际上缓解了因美国银行(xíng)业危机、债务上限到期(qī)、短期较(jiào)差经济数(shù)据带来的美国(guó)经济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌(diē)回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经(jīng)济衰退预期(qī)、美国银行业危机(jī)、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻(qīng)但仍(réng)将持续(xù)、美豆新作目(mù)前播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处于(yú)季节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂(zhī)本轮(lún)可定义为反弹。

　　上(shàng)涨根基(jī)不(bù)牢 业内人士不看好油脂反弹的持(chí)续性

　　值得(dé)注意的(de)是，当前，因宏观和(hé)基本(běn)面的压制依然存(cún)在，受访人士对(duì)油脂此轮反弹的持续(xù)性并(bìng)不(bù)乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供应改善倾向较强的(de)背景(jǐng)下，我们预(yù)期油脂很难具(jù)备持续的上(shàng)行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难(nán)持(chí)续太(tài)久(jiǔ)。”石丽(lì)红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国(guó)内(nèi)油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市场(chǎng)对于需求不宜过分乐观。而从时间节(jié)点上来看，油脂整体也将进入(rù)增库周期，在业(yè)内人士看来，进(jìn)入增库周期已是事实，这也将(jiāng)抑(yì)制油脂反弹空(kōng)间(jiān)。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际(jì)棕(zōng)榈油产地看，目前是季节性增产季，中期产地库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马(mǎ)棕(zōng)供需转为充裕预计还(hái)需(xū)要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几(jǐ)个月的去(qù)库是建(jiàn)立(lì)在1—4月产(chǎn)量偏低(dī)的(de)基础上，但在倒挂(guà)的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高库存带(dài)来(lái)的并不算好的(de)出口前景下，后续产地库存累库倾向较强。”石(shí)丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰乱(luàn)，过去几个月马棕产量表现不佳(jiā)导致了棕榈油的连续(xù)去库。然(rán)而(ér)，开斋节后棕榈油一般有着超于正常(cháng)季节性的(de)产量表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月下旬，预计(jì)马棕5月全月的(de)产(chǎn)量(liàng)环比增幅可(kě)能还会更(gèng)高，这预计将(jiāng)为马来西亚(yà)带(dài)来显著的累库压(yā)力，不利于产地报价及棕榈(lǘ)油(yóu)期价的持续上行。”石丽红称。