金(jīn)融界(jiè)4月28日消(xiāo)息(xī) 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者(zhě)问(wèn) <二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代/p>

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中国人民银(yín)行认可的(de)衍(yǎn)生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现(xiàn)阶段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展人(rén)民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外(wài)结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外(wài)投(tóu)资(zī)者需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时(shí)纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)。境(jìng)外机构通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在(zài)经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易(yì)进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨境(jìng)资金(jīn)流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资金结(jié)算主要通过(guò)人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融(róng)入(rù)资金的本息和费(fèi)用(yòng)以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行规定(dìng)的(de)其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自(zì)清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开(kāi)立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及时履行(xíng)报(bào)送义(yì)务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信(xìn)息(xī)；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收(shōu)支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所(suǒ)清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投(tóu)资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适时(shí)调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务(w二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代ù)管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外(wài)参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关的境(jìng)外投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者通过(guò)“北(běi)向(xi二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代àng)互(hù)换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向中国(guó)人民银行认可(kě)的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与境外投资(zī)者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套的(de)业(yè)务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将(jiāng)根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等(děng)互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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