华尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对(duì)准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大(dà)单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排(pái)名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的(de)资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从(cóng)新投(tóu)资者那里(lǐ)获得的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支(zhī)付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着(zhe)成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资(zī)金(jīn)的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国大型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴(xīng)登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现金的形式(shì)发(fā)放股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的(de)支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的(de)一家重要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的(de)投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主义(yì)投资已经很(hěn)好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期(qī)将我们(men)的维权原则(zé)付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们(men)投资部(bù)门(mén)持有的少数(shù)股权，目前(qián)在14个(gè)上(shàng)市公司董事会(huì)中都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他(tā)在(zài)乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他(tā)行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益律所(su乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字ǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全(quán)国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼(ní)集(jí)团市(shì)值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字登堡研(yán)究官网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家(jiā)公(gōng)司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和(hé)记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登(dēng)堡研究的(de)创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格(gé)大学学(xué)习(xí)商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，“兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视(shì)为完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的(de)做空报(bào)告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美(měi)元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布转为做空(kōng)推特，推特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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