随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一年(nián)持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶科(kē)能(néng)源、海光(guāng)信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望在(zài)今年下(xià) 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易占比(bǐ)和(hé)估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌板块(kuài)的应(yīng)激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新一(y五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ī)年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权(quán)益市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩)，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对目前(qián)的(de)生产和生(shēng)活方(fāng)式(shì)带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对(duì)准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局带来的(de)影响，也不(bù)能给出大(dà)部(bù)分(fēn)公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出(chū)现了较大回调(diào)，目(mù)前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利(lì)润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测(cè)和追逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有大(dà)的变化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估(gū)值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切换的(de)市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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