美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银(yín)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文yī)家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物医学初(chū)创企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有大量(liàng)的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他(tā)们在(zài)银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户(hù)上的(de)钱(qián)的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的(de)时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款安(ān)全的(de)担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加(jiā)息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师(shī)高健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银(yín)行(xíng)问题再次(cì)出(chū)现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)较大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美(měi)国(guó)经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原(yuán)油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文jiàn)也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主要看避(bì)险情(qíng)绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后(hòu)首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压(yā)力(lì)，预(yù)计(jì)原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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