4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负(fù)荷高(gāo)位，加(jiā)之市(shì)场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格(gé)承(chéng)压(yā)运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局fe2o3是什么化学元素面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价(jià)连续(xù)攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织(zhī)市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间(jiān)达(dá)到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷(hé)及订单(dān)排单时(shí)间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于(yú)大部(bù)分(fēn)纺企纱(shā)线(xiàn)产(chǎn)品库(kù)存低(dī)位，产销压力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价(jià)格持(fe2o3是什么化学元素chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉花的(de)接(jiē)受程度(dù)并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨(zhǎng)也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应(yīng)端(duān)利(lì)多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种以及出苗带来了(le)不利影响，进一(yī)步(bù)加(jiā)剧(jù)了(le)市场对于新年度产量(liàng)大(dà)降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期价再(zài)创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下(xià)降，根(gēn)据我(wǒ)们(men)的调研结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是(shì)北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气，导致部分(fēn)棉(mián)田重播(bō)，预计新(xīn)年度(dù)棉(mián)苗生(shēng)长进(jìn)度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期(qī)增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温天气的(de)双(shuāng)重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花(huā)减产概率大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游(yóu)需(xū)求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内(nèi)棉价形成一定的压力。但中(zhōng)长期(qī)内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续(xù)加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的(de)美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复(fù)苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重(zhòng)心上(shàng)移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实(shí)上，在(zài)国(guó)内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费下滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)正。截(jié)至5月(yuè)16日(rì)，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气(qì)对产量的(de)影响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量(liàng)下滑是(shì)大(dà)概率事件，今(jīn)年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价(jià)重心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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